大豆、豆粕第26周市场报告：豆粕震荡调整 豆油反弹有限

一、大豆市场：

2014年第26周（6.27-7.4），截至7月4日，黑龙江油用大豆收购价格4200-4240元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4180-4200元/吨。

8月船期南美大豆到我国CNF报价552美元/吨，跌18美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价519美元/吨，跌31美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价890，较上周涨66。

二、豆粕市场：

2014年第26周（6.27-7.4），截至7月4日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3650-3770元/吨。其中大连地区价格为3700元/吨，与上周相比跌150元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3610-3750元/吨，与上周相比跌150元/吨左右；江苏和广东地区价格3700-3750元/吨，与上周相比跌100元/吨左右。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3730-3900元/吨。

三、市场分析

据中国商务部本周发布的数据显示，2014年6月份中国大豆进口量估计为677万吨，较上月增长13.4个百分点，但是略低于2013年6月份的进口量692.6万吨。作为对比，海关总署6月下旬发布的月度统计数据显示，2014年5月份中国大豆进口量为597万吨，比上年同期增长17%，1-5月份中国累计进口大豆2782万吨，去年同期仅2060万吨，增加近35%。5月份，中国国内的豆粕出口量创下单月历史新高41万吨，而今年1-5月出口总量106万吨，增幅94%，接近2013全年107万吨的水平，同比去年同期增加55.2681万吨或110.13%，2013/14年度至5月份，累计出口豆粕116.5345万吨，同比增加39.09%。

7月1日国储大豆拍卖会顺利结束，本次交易会计划销售大豆355668吨，实际成交106739吨，成交率30.01%，成交均价4068元/吨。本周大豆拍卖会成交率低于上周，成交量比上周减少近四成，因为过去数周的国储大豆销售导致市场供应增长，临储大豆拍卖遇冷，成交量和均价呈现逐周走低态势。6月份大豆到港成本略降，国内油粕现货价格小幅下跌，进口大豆榨收益亏损维持在200元/吨，油厂已经连续亏损6个月。另外，本月内盘油粕现货价格走势持续强于外盘大豆价格，导致近月船期大豆压榨收益亏损缩小，油厂外盘点价积极性上升。因能繁母猪存栏量处于低位，短期内生猪存栏量难以出现明显的回升，豆粕需求尚未好转，近期油厂挺粕意愿下降，豆粕现货价格呈现震荡调整态势，饲料厂及经销商入市积极性减弱，豆粕出货速度放缓。

四、后市分析

国际市场，美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至6月26日当周，美国2013-14年度大豆出口净销售40,600吨，2014-15年度大豆出口净销售431,200吨。6月30日美国农业部发布的农作物生长进度报告显示，截至6月29日美国大豆出牙率为94%，去年同期为90%，近5年均值为94%。截至6月29日当周，美国大豆作物优良率为72%，与前一周72%持平，好于去年同期的67%的水平。美国农业部6月30日发布了每年一度的农作物播种面积报告，显示2014/15年度美国大豆播种面积为8483.9万英亩，高于6月11日供需报告中预估的8150万英亩，也高于市场预期的8215万英亩。南美方面，当地大豆收获接近尾声，大豆单产以及产量前景良好。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计本年度阿根廷大豆产量将达到5550万吨，高于上年的4580万吨，也将刷新2009/10年度创下的前期历史纪录5500万吨。

国内方面，在进口大豆到港量庞大，油厂开机率高企，而豆粕需求不如预期，仍未出现明显好转，油厂挺粕意愿减弱的情况下，国内豆粕价格难以出现明显的上涨行情，预计短期内豆粕仍将维持整理态势。而油厂压榨仍然亏损，豆油跌至低位吸引买盘补库，价格有止跌企稳迹象，预计豆油下跌空间不大，但当前油脂实质性利多匮乏，技术反弹并不足以提振豆油价格持续走强，在需求低迷以及库存高企制约下，豆油反弹高度或受限。国产豆方面，因连续的抛售导致市场供应增加，对连豆的支撑逐渐减弱，预计连豆将继续窄幅整理态势。