天气炒作前 震荡仍是豆粕价格波动的主旋律

　　USDA6月份供需报告对美国大豆供需数据预估显示，只是将本年度美国大豆压榨上调0.05亿蒲至17亿蒲，进而本年度库存和新年度大豆库存都分别下调了0.05亿蒲，其他的相关数据则没有调整，这基本符合市场的预期。本次USDA报告对于美国旧作大豆供需数据的预估继续下调了本年度美国大豆的期末库存，大豆库存消费比率保持在4%以下，旧作美国大豆的供需形势依旧紧张，仍支持CBOT大豆7月价格保持在14美元/蒲以上。

　　另外本次USDA上调了旧作的大豆得油率，由1蒲式耳大豆得11.64磅豆油调整为得11.72磅，因此本年度美国豆油期末库存由15.5亿磅上升至16.25亿磅。在豆粕方面，虽然得粕率也由47.32磅上调为47.54磅，但国内消费和出口分别增加40万短吨，抵消了供给增加的影响，因此仍支持较为强势的美国油粕比。

　　世界大豆供需数据预估方面也没有丝毫亮点，受贸易数据调整的影响，本年度世界大豆期末库存略增了19万吨至6717万吨；对新年度世界大豆主产国和消费国供需数据预估整体保持不变，受旧作大豆结转库存增加及贸易数据微调的影响，年度结转库存略上调65万吨至8288万吨。

　　本次USDA报告正如所预期一样，基本毫无看点，本年度美国大豆供需格局依然保持紧张的局面，支持CBOT大豆旧作价格保持在14美元/蒲之上；对新年度的供需数据预估基本没有较大的调整。因此本次USDA报告对大豆供需数据的预估，对市场的影响微乎其微，CBOT大豆及其产品价格仍保持之前的节奏。

　　国内豆粕现货价格失去了之前的风采，3800-3900之间出现了滞涨，再加之CBOT大豆7月合约调整之势已成，油厂的采购成本有所下降，虽然豆粕现货的成交量依然较好，但对价格支撑的力度有限。因此，大豆采购成本和国内豆粕需求共同作用，豆粕价格在短期内难以继续复制先前的强势，以区间震荡为主，1501合约价格波动的主体区间在3400至3650之间。后期随着美国大豆天气炒作的临近，以及国内猪饲料需求的进一步加强，预计在7月下旬至8月初豆粕价格有可能迎来较为强劲的上涨，1501合约甚至有可能冲击3780的1401合约的高点。