大豆、豆粕第24周市场报告：进口大豆库存高企 国产豆粕供给充足

一、大豆市场：

2014年第24周（6.13-6.20），截至6月20日，黑龙江油用大豆收购价格4280-4300元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4140-4200元/吨。

7月船期南美大豆到我国CNF报价565美元/吨，跌1美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价545美元/吨，涨3美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价902，较上周跌37。

二、豆粕市场：

2014年第24周（6.13-6.20），截至6月20日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3800-3880元/吨。其中大连地区价格为3840元/吨，与上周比涨30元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3740-3830元/吨，较上周比跌20元/吨；江苏和广东地区价格3820-3840元/吨，与上周比跌10元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3840-4080元/吨。

三、市场分析

截至6月18，港口大豆库存为6999395吨，延续了前期攀升态势。据相关调查数据显示，6月份国内各港口进口大豆预报到港总量为636.23万吨，7月份大豆到港量预估为630万吨。近期进口大豆到港量规模较大，在一定程度上使得国内港口进口大豆库存水平高企，根据海关统计数据，1-5月份中国累计进口大豆2782万吨，去年同期仅2060万吨，增加近35%，而大豆压榨同期仅增加了15.27%。

本周二举行的国储大豆拍卖会成交率20.32%，低于上周，成交量也比上周减少近半，成交均价基本持平6月10日价格。国储大豆成交率和均价纷纷回落，市场高位接盘意愿不足，并且随着近期进口大豆到港量的持续增加，国内大多数油厂开工率也处于持续回升之中，导致油厂豆粕库存量有所增加，加之生猪的养殖利润持续下行，从而使得豆粕现货价格呈稳中偏弱的态势运行。但是由于饲料企业近期采购菜粕比较困难，担心豆粕价格上涨，补充库存意愿增强，并且豆粕现货生产成本较高，油厂挺价动力较强，市场认为豆粕下行空间仍然有限。豆油市场则持续低迷，仍处于自身供大于求的状态。

四、后市分析

国际市场，最新的美国农业部报告统计数据显示，预估美陈豆期末库存为1.25亿蒲，为十年来的最低水平，且略低于市场平均预期值1.27亿蒲式耳，美陈豆供应紧张或将继续支撑近月合约期价。但与此同时，农业部报告还预估美国2014/15年度新作大豆播种面积未8150万英亩，总产量为36.35亿蒲式耳，略高于市场平均预期的36.27亿蒲式耳，并预估美国2014/15年度大豆结转库存3.25亿蒲，高于市场平均预期的3.19亿蒲。近来阿根廷农业技术国家研究所称，阿根廷大豆蛋白含量降至至少17年来的最低水平，为37.2%，这是自此项研究开始以来的最低水平之一。油脂含量为21.6%，也是历史偏低水平。

国内方面，进入6月份之后，国内大豆高库存的压力将会得到逐步改善，整个后面4个月，油厂在大豆库存方面所面临的压力可能减弱，鉴于未来到货的大豆成本逐步下降，预计油厂将加大开工量，加快消化大豆库存，为采购低成本大豆腾出空间，国内豆粕供给总体比较充足。当前油厂大豆库存还比较高，油厂开工率不断提高，可能导致油厂豆粕库存增加，出货速度减慢，另外今年美国大豆产量增加的可能性偏大，且新季大豆出口预售速度较慢，美盘价格已经受到压制，美盘期货 “油强粕弱”格局预计将向国内逐步传导，预计豆粕现货价格可能会偏弱运行。但是，市场认为下半年养殖业将走出低迷的困境，由此产生了对于饲料需求将持续增加，所以现货豆粕价格的下行空间有限。