大豆经过前期的天气、库存炒作之后，五月下旬价格出现回落，国内豆类价格也随之下滑。从目前市场情况看，虽然6月9日豆粕受中国加强未经批准的转基因产品管理，出入境检验检疫局开始对美国产DDGS停止批准进口许可的影响，在菜粕带动下走强，但是从目前市场情况看，前期大豆豆粕利多已被炒作，在盘面上有所反应，而近期豆粕需求有所下降，需求压力凸显，因此近期大豆、豆粕上行压力较大，价格宜跌难涨。
一、美豆新作供应压力逐渐体现
截至6月6日，投机基金在CBOT大豆上的净多持仓量为11.88万手，较之前一周周减少2.52万手。美国农业部盘后发布的今年第一次大豆作物状况报告显示，截止到6 月8 日，
美国大豆作物优良率为74%，高于分析师预测的72%。大豆播种工作完成了87%，高于五年平均水平81%。从目前天气情况看，中西部地区天气依然良好，对新豆合约造成压力。美国中西部大豆产区天气持续良好，也给国际大豆市场盘面带来压力；据气象预报显示，未来两周内大豆产区天气非常良好。美国农业部将于下周一发布今年首次的大豆作物状况报告，关注下周USDA月度供需报告指引。维持短期震荡偏空思路，但需关注天气炒作可能引发的阶段性上涨行情的出现。
二、大豆压榨量维持高位，而近期需求疲弱
今年五月份国内大豆表观压榨消费量预估为577万吨，上月为601万吨，上年同期为506万吨，同比增加14.10%，环比略降4.01%。从数据来看，五月份国内大豆压榨量尽管环比略微回落，但整体仍处于历史同期最高水平，油厂整体开机率较高，加大了豆粕的供给。从豆粕需求情况看，5月份大猪存栏量锐减，前期母猪淘汰数量明显多于往年，后期生猪及禽类存栏量处于近几年低位，全年度饲料需求出现下降，不利于蛋白类价格的上涨。
三、豆粕库存压力增加
近期，国内豆粕现货价格持续跟盘下跌，沿海油厂主流豆粕价格下调至一线，现阶段豆粕市场货源成本相对混乱，前期点价的豆粕基差合同与近期点价的合同并行，贸易商低价出货意愿较强，加上饲料厂商大多已陆续备有部分库存，因而加剧市场谨慎观望态势。多数地区饲料企业以消耗库存为主，也加重了油厂豆粕出货的难度，一些工厂豆粕库存压力逐渐增大，一些油厂继续预售远月豆粕基差合同以期锁定利润。
整体上看，市场基本面进一步利多匮乏情况下国内外豆类震荡趋弱。近期我们需关注下周USDA月度供需报告指引。对于操作上，维持短期震荡偏空思路，但需关注天气炒作可能引发的阶段性上涨行情的出现。但长期看，美国及全球大豆未来供应加大预期及国内未来进口豆到港量继续放大供应压力将显现背景下，国内外豆类市场未来仍将以震荡走弱行情为主。重点需关注美盘天气市的炒作，国内基本面关注养殖需求、进口豆到港量、油厂开机率等。
