豆粕高位震荡 观望为主

　　豆粕5月合约今日继续在3400元/吨上方震荡运行，近月基差回落至480元/吨一线，5月合约尾盘收于3424/吨，微跌0.3%。9月合约尾盘收于3276元/吨，收平。20日豆粕整体成交极度谨慎，总成交量不到100万张。持仓上，5月合约今日微增0.6万张，9月合约持仓不变，1月合约持仓小增1万张。

　　行情分析：

　　隔夜美豆3月合约完成20月均线的冲刺后，多头部分获利了结。巴西的天气改善缓解对晚播作物产量的担忧，南美机构下调新作产量的利多因素在本轮上攻中得到消化，期价等待周末的美豆新作展望论坛的消息。国内现货市场，下游成交仍谨慎，养殖业的疲弱预期使下游采购明显放缓了节奏，部分饲料企业下调年度销售预期，昨日成交一般，5月基差在500元/吨一线。盘面上，昨日5月期价在3450元/吨一线承压，9月则受阻于3300元/吨。但目前美豆紧张的平衡继续影响美豆期价，这让豆粕难有趋势性下跌，现货同样无库存压力价格走高，受高基差影响逢低建多仍为近期主要策略。

　　国内豆粕现货市场报价下跌，总体成交稳定。华北地区报价继续小跌，秦皇岛油厂43%豆粕2、3月一口价在3920元/吨，较昨日下调40元/吨，5月基差报价M1405+280。山东地区豆粕价格跟盘走低，烟台益海豆粕报价3980元/吨，较昨日下跌40元/吨。江苏泰州益海报价3940元/吨，3月提货3920元/吨，跌幅40元/吨。广东地区东莞富之源3月合同价3910元/吨，成交相对清淡。目前豆粕需求虽不振，但自身并无较大库存压力，现货报价跟随美盘震荡，5月基差480元/吨。

　　豆粕昨日震荡整理延续，美盘隔夜的回落让多空犹豫，近月的高基差仍在为期价提供弱支撑，但养殖行业的疲软让豆粕1、2季度整体需求预期不佳，下游饲料企业继续看空后市，入市尤为谨慎。操作上，建议观望，1月合约上的多单轻仓持有。