节前豆粕市场遭“冷遇” 2月是否疲态依旧?

　　1月豆粕市场震荡偏弱走势为主，由于春节长假来临，导致现货市场交投不兴。部分油厂预备停机，饲料厂采购基本完成。影响1月豆粕期货市场主要的因素为大豆出口情况以及南美天气;现货方面则是油厂开机以及下游备货情况。此外禽流感的影响也对豆粕市场形成一定打压。目前国内饲料厂商对于豆粕后市走势普遍看空，节后市场是否如预期般疲态依旧呢?

　　1月国内外豆类期货行情

　　1月国内外豆类期价倒“V”字走势明显，整体呈现先扬后抑走势。上半月受美豆出口强劲支撑，豆类期价震荡上涨;南美预期丰产的打压，相互制约造就市场的震荡走势，同样抑制期价涨势。美豆3月期价1月中旬涨至1320美分高点，国内连盘主力1405合约价格涨至3400元/吨压力位。下半月受南美降雨以及预期丰产影响，导致市场空头气氛较浓。21日由于阿根廷降雨导致美豆主力03期价下跌2.7%，录得两个月来最大单日跌幅。次日国内豆粕连盘主力1405合约也出现大幅跳空低开走势，跌至3300元/吨支撑点附近。南美大豆供应渐趋明晰，远期豆粕市场压力甚于近月。节后国内连豆粕大幅高开，长假后资金回流有望助推强势，建议投资者保持反弹思路，逢低买入豆粕近月多单。

　　1月国内豆粕现货市场行情

　　1月国内豆粕现货市场整体呈现疲软态势，交投清淡。截止春节放假前(25日)，豆粕现货均价约为3750元/吨，较月初下跌140元/吨。上图可见，上半月豆粕现货市场持续下行，主要由于外盘带动，外加市场交投不兴所致;日成交量基本维持在5万吨附近。下半月则呈现先扬后抑走势，月中出现大幅放量成交现象，由于部分饲料厂迎来节前备货小高峰，油厂趁机抬价，豆粕现货价格一改前期疲态，出现小幅反弹态势。不过该趋势“昙花一现”，年关饲料企业备货行情结束，豆粕需求持续回落，价格继续下行。

　　影响1月豆粕市场走势因素

　　1南美天气矛盾制约

　　美豆出口情况以及南美天气成为影响1月豆类市场走向的一方面因素。美豆出口强劲与南美预期丰产的打压，相互制约造就市场的震荡走势，同样抑制期价涨势。前期的干燥天气已经促使阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2013/14年度大豆播种面积数据下调了25万英亩，为5030万英亩。不过随着21日阿根廷出现的降雨，使得美豆外盘以及国内豆粕期现市场均出现大幅下跌现象。

　　2节前油厂开机与压榨停滞

　　节前1月份油厂开机压榨均处于较高水平。进入1月下旬，部分油厂陆续开始春节放假停机，大豆压榨量将有所下降，但因还未到停机高峰，开机率仍处于较高水平。随着春节不断临近，部分油厂陆续停机。油厂基本进入放假高峰期，大部分油厂将停机，预计节后大豆压榨量将大幅下降。回顾2013年，据不完全统计，2013年大豆压榨总量约为6500万吨，同比去年增长8.54%，4年平均压榨量约为5823万吨。由于国内原料供应略增，大型企业产能进一步扩张，产能过剩问题更加突出。油厂开机率逐年下滑，13年油厂开机率水平偏低约为48.04%，低于4年均值53.18%，为近4年来最低。

　　3饲料厂备货

　　从豆粕成交情况来看，1月饲料厂备货较为清淡。中旬由于部分饲料厂迎来节前备货小高峰，油厂趁机抬价，豆粕现货价格一改前期疲态，出现小幅反弹态势。不过由于前期油厂销售合同为主，饲料厂采购合同完成备货，导致1月豆粕交投不兴。

　　节后2月豆粕市场是否如预期般疲态依旧呢?

　　节前豆粕市场整体维持震荡偏弱走势，不过节前的终端备货依旧给市场带来一定支撑，现货价格难有深跌。节后来看，国内部分终端厂商对于豆粕现货节后看跌至3600-3700元/吨一线。此外第一季度为饲料产量的季节性淡季，春节过后，豆粕也将步入消费淡季，需求不佳。依旧不看好节后市场。