豆粕：偏强格局不变 维持偏多思路

　　近期豆粕主力1401合约期价在3550—3680元/吨区间宽幅振荡，后市将呈现偏强走势。

　　美豆产量或将下调

　　美国农业部农作物生长报告显示，上周美豆生长率为54％，较前一周下滑4％，连续三周下滑，反映出美国干燥天气负面作用显现。同时，未来半个月，美国大豆主产区将维持高温少雨天气，市场普遍预期美国大豆产量将下调。从各大机构数据来看，今年美豆单产或在41.5蒲式耳/英亩左右，美豆供需或呈偏紧格局，这将支撑美豆期价。

　　大豆到港量预计下滑

　　据商务部数据，8月进口大豆预报到港数量为536万吨，9月预报到港数量为343.24万吨，大豆进口量出现明显下滑。目前油厂压榨利润良好，开工率正常。接下来，大豆库存将开始从高位逐步下降，这无疑将加强国内油厂挺价、提价豆粕的意愿。

　　饲料需求旺盛

　　近期，生猪和猪肉价格继续上涨，养殖利润增加较为明显，目前生猪养殖盈利在140—150元/头，养殖户补栏积极性极高。7月，我国生猪存栏量为4.57亿头，环比增加1.2％。随着中秋节、国庆双节临近，猪肉需求将增加，价格有望继续上涨，养殖户补栏积极性将继续上升。生猪存栏量上升会提振饲料需求，从而将对豆粕产生明显支撑。

　　总的来看，美国大豆下调预期强烈，国内饲料需求旺盛，未来大豆到港量将明显下滑，奠定了豆粕的偏强格局。因此，建议投资者维持偏多思路，逢低可建立多单。