国内工业品板块在8月初开始反弹，而之前暴跌的大豆期价也在利多的美国农业部报告带动下强势上涨，国内油料油脂价格也出现上升。对于本次豆油价格的上涨，我们认为还是一次反弹，因为在大豆等油料供给偏宽松的背景下，加上需求的低迷，熊市行情预计仍将延续。
在8月的USDA报告中，美国大豆的2013/2014年度的每英亩单产数据从之前的44.5蒲式耳调低到42.6蒲式耳，同时收获面积也下调了50万英亩，从而新大豆产量从34.2亿蒲式耳调低到32.6亿蒲式耳。
对于中国来说，根据海关公布的数据来看，7月我国进口大豆720万吨，6月进口693万吨。对于8月、9月的大豆进口量，市场预估为560万吨和400万吨左右。
虽然目前拉尼娜成为主导全球天气的重要特征，但是从Nino34区的海洋表面温度异常值变化情况来看，显示目前存在的拉尼娜较弱。另外，从天气情况及预报来看，美国气温偏低，降水情况一般，但总体对大豆生长有利，预计在9月前出现恶劣气候变化而影响大豆产量是小概率事件。
从目前的供需结构看，豆油仍将处在较为宽松的环境中，预计到9月份仍将维持在100万吨的库存水平。8月份油厂的停机可能会对豆油的供应带来一定利多影响。但是，从部分油厂了解到目前油脂消费很糟糕，油厂销售人员面临较大的销售压力。
在一个相对宽松的供需格局下，可看空油脂市场。G3国家大豆供给的增加是第一大利空因素，而国内需求的低迷则进一步支持笔者的看空观点。由于从6月下旬开始，市场经历了一轮较大幅度的下跌，因此在未来1-2个月内出现一定程度的回调是符合技术及市场要求的。
