大豆、豆粕第33周市场报告：豆粕长期向好 天气炒作持续

一、大豆市场：

2013年第33周（8.12-8.19）,截至8月16日，黑龙江大豆收购价格4000-4040元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4000-4040元/吨，与上周较下跌80-100元/吨。

9月船期南美大豆到我国CNF报价529美元/吨，较上周涨11美元/吨。11月船期美国大豆到我国CNF报价548美元/吨，较上周涨29美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报1091，较上周涨67。

二、豆粕市场：

2013年第33周（8.12-8.19），截至8月16日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3900-4020元/吨，与上周比上涨120-180元/吨。其中大连地区价格为3960元/吨，与上周比涨180元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3960-4000元/吨，较上周比涨80-200元/吨；江苏和广东地区价格3960-4020元/吨，较上周比涨80-140元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3980-4100元/吨，与上周比涨100-180元/吨。

三、市场分析

目前影响豆类价格走势的主要原因如下：

1、天气炒作

随着今年世界各主要大豆生产国(除中国外)纷纷掀起扩种大豆的高潮，全球大豆预估产量一再刷新历史记录，加上今年夏季美国天气“风调雨顺”，市场人士对今年的大豆供需基本面普遍感觉利空。每年7-9月，美国大豆产区天气变化自始至终牵动着市场的神经。在目前天气良好的情况下，USDA如此大幅下调单产，不能不让人有所警觉。造成这一现象的主要原因，应与今年大豆春播时美国恰逢连绵阴雨天气而使播种推迟近一个月有关，这将会使今年大豆成熟期也必将向后推迟至11月中下旬。而十月中下旬极易发生的霜降天气将对大豆的灌浆结粒造成重大影响。因此，今年美国大豆遭受霜降危害的可能性还是很大的，美国大豆单产预估数字估计仍会继续下调。不排除今年大豆市场对天气的炒作会推迟至10月份。

2、全球大豆供求情况

    8月作物报告上调了全球大豆2010/11年的产量至2.5369亿吨，而因出口增加且压榨量调高，全球大豆总需求调高了562万吨。受此影响，库存消费比由7月份的20.14%下调至18.93%。库存消费比下降导致美豆继续保持强势。在全球大豆库存达到低谷时，上涨态势出现转折。通过对历年数据的分析，我们可以得出，8月美作物供需报告下调2010/11年的库存消费比，对美豆是绝对的利好，因为数据给市场一个全球大豆库存逐渐减少的趋势，通常在这种趋势下，美豆将继续上涨行情。

3、国内大豆供求情况

港口库存方面，截止8日国内大豆港口库存为618万吨，较上周涨26万吨。油厂库存方面，截止31周，油厂豆粕库存为85.26万吨，未执行合同量约为129万吨；同上周相比均呈现上涨态势，但油厂未执行合同涨势较强。本周油厂开机情况明显下滑，8月份大豆到港量有所减少，一些油厂因大豆接不上而停机，也有一些计划本周开机的油厂也未按期开机。黑龙江地区油厂因豆油库存较大销售清淡，导致豆油罐满，无法开机；预计8月份大豆压榨量将明显低于7月。

　　下游需求方面，本周家禽市场继续呈现上涨态势，不过当前补栏正值中秋出栏，养户补栏意愿弱。猪市方面，本周生猪与仔猪价格均小幅上涨，猪肉消费需求仍处于淡季中，并不是推动猪价上涨的主要动力，而是被动涨价。在猪价快速上涨的带动下，养猪盈利水平已经快速回升，已逼近100元/头大关。随着中秋国庆长假的临近，畜禽市场迎来阶段性需求高峰，并将刺激补栏，有助于提升豆粕需求。

4、美豆种植情况

USDA发布8月供需报告。美豆首次基于调查的单产为42.6蒲式耳/亩，7月预期值为44.5蒲式耳/亩，环比下调幅度超出市场平均预期，市场预期为43.6蒲式耳/亩。因为本次公布的单产基于对产区的实际调研，因此可信度较高。相较去年单产，今年情况仍较为乐观。2012年美国遭遇56年一遇的世纪大旱，产区严重缺水，导致大豆(4450, 65.00, 1.48%)单产巨幅下滑，仅有39.6蒲式耳/亩。今年上半年大豆播种期间略干旱，导致豆类播种推迟，生长周期延后，本次单产预估下调，但仍高于去年，且与10年均值42.5蒲式耳/亩基本持平。值得注意的是，USDA同时下调美豆收获面积50万英亩至7640万英亩。主要因为今年播种率仅96%，低于上年。总体上，美农业部超预期下调美豆产量利多豆类，短期豆类市场反弹确立。美豆从8月8日嗅到利多信号，连续5个交易日，累计上涨幅度超过5%。

四、后市分析

国际方面，早在年初，巴西农业咨询机构Agroconsult就预测2013/14年度巴西大豆播种面积可能达到2910万公顷，本年度的大豆产量可能在8600万吨，双双刷新历史最高纪录。但到了5月份，USDA预测巴西本年度大豆产量为8500万吨，周一公布的8月供需报告这一数字没有变化。对阿根廷大豆产量，USDA在5、6月份的供需报告中，预测的数据是5450万吨，但在最新的8月报告中，这一数字下调到了5350万。由于本年度南美大豆的生产活动已尘埃落定，预计再出现调整的可能性不大了，但对于正处于生长期的美国大豆来说，产量的不确定性很大。今年上半年南美大豆丰产，下半年美国大豆丰产概率较大，全球大豆供应相对充足的局面将令国际市场大豆价格上涨乏力。今年以来，特别是近期天气炒作豆类价格的动力明显不足，近期豆油期货价格降幅达到4%。从短期来看，国际大豆行情弱势运行的趋势仍将持续。国际大豆廉价，将对国内大豆市场构成一定的打压作用。

国内方面，国家临时收储的大豆仍然面临抛售的问题。即将到来的秋粮新产大豆的上市，今年国家启动托市收购大豆的政策或将继续执行，显然抛售陈豆以为新豆入库做准备。在国际市场行情疲软、国内需求较弱、国储大豆或将投入市场等诸多利空因素的打压下，预计国产大豆价格将继续弱势运行。

整体来看，2013/2014年度全球豆类市场从以往的紧张格局转变为宽松，美豆从2013年以来一直处于下跌走势，其间除了因为天气和南美大豆上市不顺利等炒作，出现些许反弹，但最终没能改变美豆下跌的趋势。从美国农业部的预测看，美豆的均衡价格在1053美分/蒲式耳，目前尚未到达。美国农业部8月供需报告调低单产，一方面，刺激美豆价格上涨，为国内豆农提供套期保值的机会，另一方面，结转到下年度的库存仍处于高位，表明豆类供应充裕的预期并未改变。预计短期内美豆上涨主要为国内豆农提供套保机会，同时可能会刺激南美扩大播种面积。而这给更长时期豆类价格运行带来压力。

后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。