利空逐渐消化 豆粕现货震荡上行概率较大

　　昨日，连盘粕强油弱格局依然延续，豆粕主力1401合约全日上涨1.50%至3172元/吨，豆油主力1401合约则下跌0.71%，收报7322元/吨。

　　“在豆粕供应趋紧、豆油消费需求低迷的环境下，油厂力挺豆粕价格以维系压榨利润。从长期看，中国豆粕消费需求增速依然远高于豆油消费增速，这奠定了未来一段时间内粕强油弱的走势格局。” 银河期货农产品高级分析师梁勇分析道。

　　梁勇认为，豆粕远期合约对于未来大豆供应偏空的基本面已提前消化，在没有新的实质性利空题材打压下，豆粕远期合约继续向下的空间也是有限的。但由于国内供应正向宽松转变，且外盘豆类环境短期偏空，内盘豆粕短期看属震荡抗跌行情。

　　“未来豆粕走势主要受三方面因素影响。”梁勇说，“一是国内大豆库存回升的幅度及油脂企业开工情况，豆粕现货供应是否会出现明显增加；二是美盘未来的走势，在天气炒作期，美盘后期如何演绎对连豆粕影响关键，因大豆价格变化直接关系到未来进口成本变化；三是在十一双节前，豆油消费能否启动，如豆油价格启动上涨，则对豆粕形成强弱关系压制。”

　　操作上，梁勇建议关注豆粕1401及1405合约回调买入的机会，如果美豆在生长期风调雨顺，那么天气炒作期过后，美盘出现向下调整的可能性较大。由于美豆的成本支撑及农产品中长期中枢上移的带动，可在美豆回调后对豆粕进行战略性做多。