豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，4月份进口大豆398万吨，1-4月累计进口1547万吨，累计数量同比减少14.8%，累计金额同比下降1.5%。

　　【大豆基本面】美豆现货供应紧张继续提振市场，周五CBOT大豆市场7月合约升至两个月高位，新季远月合约温和跟涨，美豆在技术上走势偏强。分析机构 Informa Economics预计2013年美豆面积将达到7828.6万英亩，高于美国农业部预估的7710万英亩水平，但该机构预测的美豆单产较低，大豆总产量略低于美国农业部数据。当前美豆旧作库存量处于极度紧张状态，现货维持强势而远期仍受到增产压制，豆类市场近强远弱特征依然明显。产区大豆播种接近尾声，国家粮油信息中心预计今年中国大豆产量将下滑3.9%，并预计中国2013/14年度进口大豆量为6600万吨，低于美国农业部预估的6900万吨水平。市场预计5月份进口大豆数量将达到600万吨，南美大豆供应量增加将缓解国内大豆紧张局面。禽流感疫情消退，各地扶持养殖业发展的措施陆续出台，油厂对豆粕的挺价动力依然较强，豆粕现货市场维持抗跌表现。豆油市场仍承受供应压力，尚未摆脱弱势局面。

　　【连豆今日操作建议】美豆现货供应紧张提振近月合约维持强势，并带动远月合约振荡走高，但新季合约仍承受供应缓解带来的上行阻力。国内大豆期货振荡走高，现货运行平稳及进口大豆价格偏低等因素抑制市场上涨空间，大豆市场将继续维持区间振荡走势。预计今日连豆市场高开振荡，建议投资者保持区间振荡思路，为防止市场冲高回落，前期多单可逢高减持，继续以低买高平方式适量参与大豆交易。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆市场在现货供应紧张题材提振下延续反弹走势，但美国农业部报告奠定的利空基调仍令远期豆类市场承受较大阻力。国内豆类市场跟随美豆反弹，进口大豆存量偏低及养殖业复苏为豆粕市场抗跌提供支撑。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者保持振荡思路，适量持有买粕卖油的套利组合。另外，鉴于全球大豆供应预期先紧后松，投资者在豆粕合约上买9卖1的套利组合可以择机入场。