美国农业部连续三个月的供需报告均利空，美豆指数2月以来，延绵下行，连创新低。国内豆类跟随外盘走弱，但近月豆粕1309合约与众不同，一直在利空中坚挺，这其实是有内在原因的。
首先，现货坚挺是最直接支撑。据wind数据，今年4月15日至5月15日，全国大豆、豆油销售均价分别下跌1.43%和4.12%，而豆粕均价却上涨0.56%。近日豆粕现货回升至4000元/吨左右的较高价格。连月来，豆油价格不断走低，油厂利润受到影响，所以挺粕意愿可能更加强烈。虽然期价会影响现货价格变化，但现货价格是期价的最直接支撑。有后方现货坚挺的支撑，期价要跌不易。
其次，远水不解近渴，近月豆粕供应偏紧。巴西和阿根廷丰产已成定局，但由于今年整体收割推迟，巴西物流延误以及阿根廷农户惜售等，全球豆粕供应不足的局面需要较长时间来缓解。《油世界》近期称，全球豆粕供应紧俏趋势或持续至6月。而美国农业部5月供需报告预计，2013/2014年度美国大豆产量和期末库存同比都大幅增加，我国大豆进口同比增加16.95%。但这些利空，对于近月豆粕而言，实质影响恐有限，因为来不及参与M1309交割。另外，国内豆粕现货库存仍较紧张，港口地区不到60万吨，而往年5月豆粕库存在70万吨左右。
再次，需求有望好转，促进豆粕消费。据有关调查，此次禽流感爆发以来，豆粕销量减少2成左右。但随着天气转暧，疫情有望逐渐消退，禽类对豆粕的需求也有望恢复正常。另外，据国家统计局数据，截至5月8日，全国大中城市生猪出场价格和猪粮比价已连续三周回升，生猪养殖利润有止跌企稳迹象，对近期豆粕是潜在利好。
