最近一段时间，在美国失业率数据降至4年新低，以色列空袭叙利亚的刺激下，国际原油价格一路走高，这带动了国内外豆油市场。但目前处于夏季，棕榈油等消费在一定程度上抢占豆油市场份额，并且国内外棕榈油库存非常充足，后期随着巴西、阿根廷新季大豆的陆续到港、压榨，国内豆油供应也必然继续增加，未来价格仍将存在较强压力。
棕榈油丰产牵累豆油
在近期举行的雅加达会议上，印度尼西亚官方表示，印尼2013年棕榈油产量或将达到2800万吨，这较去年棕榈油2570万吨的产量高出约8.9%。而＜油世界＞预计印度尼西亚棕榈油产量在2790万吨，其同时预测马来西亚棕榈油产量为1970万吨，由此2012/2013年度全球棕榈油产量将很可能会达到创纪录的5570万吨。
如此庞大的产量供应，需要有稳定的消费需求存在，方能抑制库存过剩带来的压力。但是，当下生物柴油生产利润微薄，甚至亏损，B10生物燃料政策的实施可能推迟，并且中国打击地沟油在一定程度上唤醒了人们对优质植物油的消费，这对普通植物油的消费具有一定影响，加之全球经济增长前景并不明朗，近几年食品行业的增幅也一度放缓，这都使豆油等的消费受到影响。
国内油脂高库存压制市场
自去年夏季开始，我国经济增速开始放缓的声音不绝于耳，食品工业等植物油消费也有所缩减，而随着进口棕榈油以及大豆压榨的持续，国内植物油库存出现持续性增长，并一直压制着豆油期货和现货市场。截至5月3日，我国港口地区商业豆油库存为101万吨，较一个月前增加5.6万吨，较去年同期增加17万吨，而港口地区棕榈油库存为131万吨，较一个月前增加9.8万吨，较去年同期增加37万吨。植物油库存高企，且长期维持高位水平，去库存化依旧步履维艰，这必然将继续压制国内豆油市场。
小包装调价不利于豆油
最近一段时间，金龙鱼和福临门两大品牌小包装植物油接连宣布价格调整，其中益海嘉里公司在4月中旬已经率先将金龙鱼系列在全国范围实行降价，降价的品类为调和油和大豆油，降幅分别为8%和15%。随后，中粮集团旗下福临门品牌的大豆油、调和油，也分别降价16%和9%。由于国内散装豆油为小包装植物油的原料，小包装价格的下调，必然从成本上压制散装豆油的价格，小包装的调价对于豆油市场具有较大影响和牵制。
综上所述，虽然过去一段时间美国天气不良，大豆种植率仅为2%左右，处于历史第二慢的播种年度，且穆斯林斋月需求可能于未来1个多月快速启动，会给豆油市场带来一定的支撑。但是国内外豆油、棕榈油高库存依旧持续，并且5—7月份的大豆进口到港量或将达到1900万吨，随着企业压榨的持续，豆油的库存有望继续抬高至140万吨纪录高点附近。去库存化仍是一个缓慢过程，国际经济形势有待观察，能源、食品等对植物油的消费仍存在较大不确定性，就当下来看，高库存对市场的压制将长期存在，未来一段时间，在期货以及现货的交易上，应谨防豆油价格回落的风险。
