昨日，大宗商品成交量显著放大，豆油以及玻璃、焦炭等品种量能明显放大。数据显示，豆油主力1309合约成交量相比前一交易日放大了75%，全日微涨0.60%至7362元/吨。分析人士认为，量能的增加，意味着多空分歧明显增大，但并不能说明底部已经来临，市场缺乏明显的利多因素支持豆油出现趋势性上涨行情。
豆油主力合约量能显著放大
本周二甫开盘，大宗商品整体表现弱势，而以豆油为代表的农产品则表现相对较好，其中豆油主力1309合约一度冲击7432元/吨的压力关口，盘中最高涨幅接近1.56%。
招商期货农产品分析师杨霄认为，一方面，经过前期大幅下挫，豆油现货价格已接近7000元/吨整数关口，而9月合约也已经下探至2010年7月份的低点附近，期价存在技术性反弹动能；另一方面，近期豆油商业库存小幅下降为其提供了一定支撑，而近期原油价格的大涨则为豆油带来了反弹契机。
宝城期货资深分析师沈国成看法与杨霄相近，他说：“经过前期持续下跌之后，市场存在‘便宜心理’，因此在技术上，豆油存在修正动能。此外，受工业品、化工品等板块反弹情绪影响，资金有流入油脂市场的意愿，加上国际原油期货连续走高，对油脂期价有一定的提振作用。”
截至5月7日收盘，豆油主力1309合约昨日收报7362元/吨，全日上涨0.6%。值得注意的是，其量能出现显著放大，全日成交量达125.90万手，相比前一交易日的72.02万手，放大了75%，并创了2010年11月下旬以来新高。
“近三个交易日，豆油主力合约成交量持续攀升，市场交投活跃，但是从持仓量来看，主力合约9月并没有出现持续增仓的迹象，前20名主力会员甚至出现减仓，资金主要表现为短线操作，这也从另一个侧面解释了豆油此轮反弹为短期的技术性反弹。” 杨霄说。
沈国成指出，近三个交易日，豆油主力1309合约成交量持续攀升，意味着多空分歧明显增大。但目前并不能说明底部已经来临，毕竟持仓结构变化不大，且市场气氛依然较为悲观。
期价反弹空间受限
2012年9月以来，豆油便处于震荡下行格局中，中途伴随量能显著放大一度出现震荡反弹，但仍未摆脱下行的命运。研究人士似乎也并不看好豆油近期的持续放量反弹。
杨霄指出，从基本面来看，市场缺乏明显的利多因素支持豆油出现趋势性上涨行情，期价反弹空间会受到限制。一方面，中国5-7月份大豆到港量庞大，预计突破1900万吨，油厂开机率逐步回升，豆油的供应会更加宽松；另一方面，国内豆油终端消费持续低迷，消费为期现价格带来的提振有限。
沈国成表示，就目前而言，供应充裕、消费不济、库存高企依然是豆油市场的主要特征，对期价将产生利空效应，而利多预期或仅限于外部环境好转的可能性。一是国内油厂限产保价措施能否奏效，当前油厂开机率已下滑至40%左右，处于2010年以来的最低水平；二是美豆种植进度远低于去年同期水平，未来可炒作的题材有望增多；三是主产国棕榈油库存有望减少，对豆油期货有一定的侧面刺激作用。但是，现阶段豆油的反弹并不意味着反转行情到来，由于美豆的“熊市特征”较为明显，将会拖累油脂板块再创新低。
