上周（3月25日-29日）国产大豆行情稳中有跌，进口大豆港口分销价格下跌。截至周五，国内港口进口大豆价格多数下跌20-30元；油厂大豆多数下跌，跌幅20-60元；粮点大豆出库缓慢，价格有跌。主要是周四美豆报告库存数量超出预期，美豆期货在1450美分大幅下跌至1400美分，令国内大豆期现货价格承压。打压本周大豆价格下跌的主要因素是：
一、美国农业部发布的最新季度库存报告显示，截止到3月1日，美国大豆库存为9.99亿蒲式耳，比分析师预测的9.47亿蒲式耳高出5.5%。本周四，美豆近月合约创下六个月来最大单日跌幅，同时南美大豆创纪录丰收奠定豆类利空基调，从走势上看，周四美豆收盘险守1400美分关口，该重要心理关口或面临来回争夺，但最终将跌破该关口。期货盘面下跌给国产大豆市场造成利空压力。
二、USDA库存报告意外利空重挫美豆，国内豆油、豆粕现货价格跟盘下跌，截止本周六，沿海豆粕价格跌至3950-4050元/吨，较上周跌70-140元/吨，沿海一级豆油下跌至7780-8000元/吨一线，跌幅在150-350元/吨不等。且南美大豆创纪录丰收奠定豆类利空基调，国内生猪养殖亏损严重，油厂看空后市，以当前油粕现货行情来看，油厂加工国产大豆盈利空间依然匮乏，油厂开机信心受挫，本周东北油厂开机率下降，油厂采购大豆积极性不高，相应下调大豆收购价格。
三、商品豆方面，目前各主产区经销商普遍反应大豆走货困难，由于春节前南方大多食品加工企业均有补库，目前仍处于消化库存阶段，且当前国产大豆价格处于高位水平，尤其在当前油用大豆趋于震荡小幅下跌阶段，食品企业补货心理趋于谨慎，限制了需求。收购商走货缓慢也令商品大豆价格受抑。
四、大豆到港成本大幅下跌。美豆主力5月合约收盘价本周下跌至1405美分，巴西大豆基差小幅走低，下降15-18美分，阿根廷和美国大豆基差稳定。本周美湾和阿根廷现货大豆到港成本下降95元，巴西大豆到港成本下降140元左右。港口分销豆普遍回调，本周大豆到港成本大幅走低，港口大豆售价小幅回落。本周五，山东港口贸易商美湾豆4580元/吨，美西豆报价4550元/吨。
本周油厂开工率有所回升
据跟踪统计，截止3月30日国内主要大豆油厂的开工率有所回升，主要是3月大豆实际到港逐步有所增加，同时下游豆粕价格坚挺引发油厂尽量维持生产以便及时出售高价产品。其中：全国油厂本周度平均开工率为40.66%，而上周开工率修正后为35.55%。其中东北地区开工率为33.07%，上周为26.62%；华北地区开机率45.50%，上周为48.76%；山东地区开工率为40.71%，上周为43.33%；江苏地区本周开工率为37.94%，上周为38.57%；广东地区开工率为52.15%，上周40.27%。
另外，本周外资集团平均开工率为42.16%，上周修正后为36.75%，其中益海开工率为37.59%，上周34.08%；嘉吉开工率为28.39%，上周21.25%；邦基为69.85%，上周为74.59%，达孚开工率为98.57%，上周90.00%，来宝为51.84%，上周为31.57%，托福为26.32%，上周25.56%。本周内资集团平均开工率为39.92%，上周34.95%，其中中粮为13.97%，上周为13.75%，中储为81.82%，上周67.53%，中纺为23.32%，上周25.05%，九三为61.75%，上周31.94%，汇福本周60.00%，上周60.00%，渤海51.83%，上周为51.83%。预计下周起，内资企业开工率将小幅下降到39.44%，而外资企业开工率将微调到42.75%。
截止到本周末，国内的各地油厂开工压榨总量在113.7万吨，豆粕产量约为90.5万吨，豆油产量约为20.8万吨；而上周修正后的大豆压榨总量约为99.4万吨，豆粕产量为79.1万吨，豆油产量为18.2万吨。从3月份地区累计压榨量来看，山东、江苏、天津、广东，广西五个地区的压榨总量占居了全国压榨量的67.46%，2月占比则为68.37%，去年同期为67.99%。其中山东以84.4万吨的压榨量位居第一，随后则是72.0万吨的江苏，64.4万吨的广东、59.3万吨的天津和38.1万吨的广西。从企业集团来看，本月内资压榨314.8万吨，外资压榨157.1万吨，其中益海以62.5万吨的压榨量位居第一，其次分别是九三的45.1万吨、邦基的41.0万吨、渤海的31.6万吨、中粮的31.4万吨、中纺的29.6万吨。
进口大豆库存总量略偏低
截止到本周末，国内港口的进口大豆库存总量约为483.8万吨，上周修正后库存为504.0万吨，去年同期为624.7万吨，5年平均库存492.7万吨。这样理论上港口大豆库存可压榨天数为33天，而安全大豆压榨天数仅为12天。预计下周末时，港口大豆理论库存为466.8万吨，大豆到港约87.0万吨，进口豆压榨量约103.9万吨。根据海关数据显示，2月大豆到港约289.9万吨，而2月大豆船期预估到港约290万吨，3月预计到港350万吨。受2、3月份进口大豆到港量相对较少的影响，港口大豆库存下降明显，并引发油厂开工率的下降。4月大豆到港数量分歧较大，市场普遍预期在450万吨左右，但是受巴西运输影响，可能会下降到380-400万吨。
鉴于近期外盘走势欠佳及油厂压榨无利可图，油厂、收购商入市收购积极性不高，短期国产油用大豆或震荡小幅下跌，进口大豆分销价格也将随着南美廉价大豆到港而逐步下行。不过，国产大豆基本面支撑较好，目前各主产区大豆货源所剩不多，黑龙江北部、西部黑河、北安、嫩江等地部分豆农手中仍有一定数量剩余大豆，东部多数地区大豆资源基本告罄。吉林及辽宁地区收购商收购工作临近结束。同时，新一轮春耕到来，国产大豆种植面积变化仍为市场关注焦点，从农户种植调查意向来看，今年国产大豆种植面积仍可能继续下降。在2012年度国产大豆产量大幅下降，而国内大豆消费量稳中小幅增加的背景下，预计二、三季度将迎来一波购销机会，因此，预计国产大豆价格将表现抗跌
