美国农业部报告尘埃落定 南美天气再起波澜
美国农业部报告尘埃落定，如此前市场预期一致上调美豆和巴西大豆产量，但与此同时美豆消费量也同样被上调，同时巴西大豆产量未定，但即便是丰产，后期仍将面临运力的制约。农业部报告后，短期外围市场利空出尽，市场将焦点转向南美地区的天气，未来几日巴西北部大豆种植区仍将出现降水，这有助于提升巴西北部地区大豆产量前景，但本月巴西南部偏远地区可能仍将出现出现干燥天气，令巴西整体大豆产量仍面临不确定性。而阿根廷方面，阿根廷中部地区未来10天内天气仍相对干燥，加上下周温度上升，土壤水分将快速蒸发，对大豆生长带来不利影响。
国内大豆港口库存保持相对低位稳定
目前，进口大豆港口分销价保持稳定，其中，广州黄埔港4950元/吨，价格稳定；浙江宁波4950元/吨，价格稳定；江苏张家港4900元/吨，价格稳定；山东青岛港4600元/吨，价格平稳；天津4900元/吨，价格稳定；辽宁大连港4950元/吨，价格稳定；上海4950元/吨，价格稳定。港口库存总量在连续几个月的下滑后保持相对稳定，截止1月11日当周的数据显示，国内进口大豆港口库存总量为524万吨，其8月份的高点为667万吨。另外，豆粕自身库存压力也已经得到有效释放，目前国内沿海豆粕成交和报价均出现大幅上涨，而厂家加大出货、锁定利润意图明显，贸易商出货力度也相对较大。截至1月12日当周，各地豆粕库存为64.18万吨，而8月份的阶段高点为104万吨。港口库存的一路下滑将为豆粕价格提供有效支撑。
油厂挺粕心理增强
由于眼下进口豆处于压榨亏损，沿海地区进口豆压榨亏损在219-306元/吨不等。因此，油厂不得不降低开工率以减少损失。而临近春节，国家调控再度关注终端市场粮油价格，稳定粮油价格，保障春节期间市场有效供给成为调控重点。油厂在挺油无望的情况下，挺粕为降低加工损失的最好办法。近期饲料行业整体库存水平偏低为油厂提价提供支撑，同时随着春节假期的临近，预期饲料需求增长也为豆粕需求提供有力保障。
饲料企业节前备货有望迎来小高峰
由于前期市场普遍预期悲观，因此，今年饲料厂节前备货时间晚于去年，多数饲料厂一直保持随用随采的策略，库存通常维持在20天左右。随着春节的临近，饲料厂的备货时间已经不多。同时美国农业部报告如预期一致，靴子落地，短期利空出尽。饲料行业或出现短期集中备货行情。这将对豆粕需求形成提振。
养殖行业需求快速增长
着生猪价格的继续回升，猪粮比价迅速攀升，当前全国平均猪粮比为7.37∶1，目前猪粮比水平基本与2012年2月底相当， 目前外购仔猪的育肥猪养殖利润回升至330-340元/头。随着生猪价格大幅度提升和饲料成本相对比较稳定，生猪养殖形势大幅好转，但与此同时，猪价节节攀升令养殖户压栏现象比较严重，春节期间或将面临大规模集中上市供应的局面，预计春节期间猪价持续上升的局面将难以为继。但春节前由于存栏大中猪占比较多，需求仍将处于旺季，生猪对饲料需求将进入快速上升期，豆粕价格将会从中受益。
总体来看，美国农业部报告尘埃落定，短期外围市场利空出尽，南美地区大豆产量仍然存在变数。国内油厂挺粕心里增强，下游需求进入消费小高峰，春节前豆粕价格仍将震荡上行为主。
