大豆、豆粕第47周市场报告：豆类阶段性底部显现

　　一、大豆市场：

　　2012年第47周（11.19-11.25）,截至11月23日，黑龙江大豆收购价格4440-4640元/吨，与上周价格比价格上涨100元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4280-4300元/吨，与上周价格比价格持平。

　　4月船期南美大豆到我国CNF报价542美元/吨，较上周上涨了2美元/吨。12月船期美国大豆到我国CNF报价596美元/吨，较上周涨1美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报1066，较上周上涨了101。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第47周（11.19-11.25），11月23日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3660-3680元/吨，较上周比下跌了20-130元/吨。其中大连地区价格为3600元/吨，与上周比下跌了60元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3600-3620元/吨，较上周比下跌了20-50元/吨；江苏和广东地区价格3620-3680元/吨，较上周比下跌了100-130元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3650-3700元/吨，与上周比下跌了0-50元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1.国储收购支撑豆价。收储政策直接支撑大豆坚挺，本年度黑龙江大豆的减产也是农民产生惜售心理的主要原因。当前黑龙江大中小油厂的开机情况处于季节性恢复状态，但所加工的原料大多为前期参加国储拍卖所得，新豆收购状况仍不乐观，豆农惜售心态较为普遍，前期国储2010年大豆拍卖成交清淡也反映出市场严重的观望心理。截至2013年4月底的收购期限也使得农民当前毫无销售压力，新豆流入市场的速度缓慢。不排除再度出现国产新豆大量上市季节“有价无市”的反常状态，即便是现货成交清淡，但价格仍保持坚挺态势。

　　2.国储停止大豆拍卖。上周开始，国储停止大豆拍卖，拍卖停止之后，流入现货市场的大豆数量不再增加，加上国储收购价格、数量和期限的多重保障，农民惜售心理更加浓厚，新豆入市数量将有限。

　　3.从目前大豆进口报价看，远月3月船期的巴西进口大豆到岸价格为4350元/吨，相对于国内1305合约大豆4750元/吨的价格低400元/吨。在南美天气炒作之前，后期美豆价格在反弹之后仍有回落的空间，意味着后期大豆到港成本将继续下降。

　　四、后市分析

　　国际方面，巴 西大豆行业协会Abiove周末上调了2012年初大豆产量预测数据，因为出口高于早先预期，而国内加工商的需求同样增加。Abiove目前预计2012年初大豆产量为6770万吨，高于早先预测的6680万吨。11月以来，美豆期价持续下跌，近期大豆期价呈现出明显的抗跌性，维持在小区间内振荡，后期在收储支撑和进口拖累等因素的影响下，大豆期价难以打破振荡格局。

　　国内方面，本周，产区政策性收购仍然占据主导地位，油厂收购意愿清淡，成交数量亦较为有限。在市场对收储政策进行充分消化之后，大豆的底部区间基本探明，但期价上攻需要新鲜题材推动，在目前的基本面空白期阶段。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。