大豆、豆粕第38周市场报告：大豆豆粕回调 市场观望

　　　　一、大豆市场：

　　2012年第38周（09.17-09.23）,截至9月21日，黑龙江大豆收购价格4600-4620元/吨，与上周价格比上涨60-80元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4340-4360元/吨，与上周价格比持平。

　　8月船期南美大豆到我国CNF报价621美元/吨，较上周下跌了21美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价697美元/吨，较上周下跌了30美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报722，较上周上涨了38。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第38周（09.17-09.23），9月21日，沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于4330-4470元/吨，较上周比下跌了100-230元/吨。其中大连地区价格为4330元/吨，与上周比下跌了210元/吨；京津冀和山东地区价格集中于4380-4420元/吨，较上周比上涨了100-230元/吨；江苏和广东地区价格4430-4470元/吨，较上周比下跌了180-230元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于4150-4180元/吨，与上周比上涨了50-80元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1. 连豆在美豆的带动下，近两周出现回调，但下幅度小于美豆，表现相对抗跌。这和国内大豆总产量减少有关，也由于国内大豆一大部分是商品豆，波动幅度小于油豆。

　　2. 油世界预计,巴西2013 年大豆产量将增至8,200 万蒲式耳,今年年初为6,640 万蒲式耳。阿根廷大豆产量将增至5,600 万蒲式耳,今年年初为4,050 万蒲式耳。 中国国家粮油信息中心(CNGOIC)预计,2012 年9 月份我国进口大豆到港量预计为420 万吨左右,较8 月预计到港量减少12.5%,但高于此前市场预期的350-400 万吨。

　　3. 随着中秋、国庆生猪集中出栏，生猪存栏结构以中小体重生猪为主，加上存栏量下降，以及水产饲料进入传统的消费淡季，豆粕需求减少，采购量下降，造成油厂库存增多。此外，油厂加工利润转好，开工情况增多，豆粕供应增加，而下游采购减少，目前豆粕库存较过去一个月明显增加，部分油厂反映企业库存处于高位。这是豆粕短期承压的原因。

　　四、后市分析

　　大豆方面, 本周港口连续下调大豆价格，截止目前山东港口报价5050元/吨，油厂豆价稳定，粮点新豆价格高开走低，陈豆价格稳定。下周国储拍卖，预计下周油厂大豆稳定，价格集中在4600-4700元/吨；粮点新粮收购价格趋弱，黑龙江产区毛粮收购价格趋于4600元/吨，商品豆走货价格稳定在4800-5000元/吨；黄淮海产区清粮价格趋弱，预计走货价格在5200-5400元/吨之间。

　　豆粕方面，随着中秋、国庆生猪集中出栏，生猪存栏结构以中小体重生猪为主，加上存栏量下降，以及水产饲料进入传统的消费淡季，豆粕需求减少，采购量下降，造成油厂库存增多。此外，油厂加工利润转好，开工情况增多，豆粕供应增加，而下游采购减少，目前豆粕库存较过去一个月明显增加，部分油厂反映企业库存处于高位。这是豆粕短期承压的原因。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。