大豆、豆粕第34周市场报告：豆、粕价格冲高 市场离市观望

　　一、大豆市场：

　　2012年第34周（08.20-08.26）,截至8月24日，黑龙江大豆收购价格4360-4380元/吨，与上周价格比持平。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4340-4360元/吨，与上周价格比持平。

　　8月船期南美大豆到我国CNF报价64618美元/吨，较上周上涨了28美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价712美元/吨，较上周上涨了31美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报715，较上周下跌了5。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第34周（08.20-08.26），8月24日，沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于4350-4500元/吨，较上周比上涨了110-250元/吨。其中大连地区价格为4350元/吨，与上周比上涨了110元/吨；京津冀和山东地区价格集中于4410-4500元/吨，较上周比上涨了170-250元/吨；江苏和广东地区价格4480-4540元/吨，较上周比上涨了140-250元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3980-4000元/吨，与上周比上涨了20元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1.本周对美国中西部进行考察，从近两天考察情况来看，美国主产区大豆和玉米单产情况堪忧，美豆单产或远低于美国农业部8月报告水平，引发资金大量流入芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场。连续两个交易日，美豆已上涨近78美分。另一方面，市场关注的大豆高价抑制需求情况还未出现，也提振资金做多大豆的信心，市场在试探需求方承受价格的极限。

　　2.南美豆上市前，全球大豆供需会持续偏紧，海外基金不会停止逼仓，这都将推高豆类价格。部分业内人士已看高美豆价格至20美元/蒲式耳以上。截至上周，美豆基金净多持仓为219739手，依旧处于历史高位。新湖期货分析师苗瑾称，在南美新作大豆上市前，国际市场供给主要依靠美国，而美国新作的大幅减产令原本紧张的基本面更加雪上加霜，当前16美元/蒲式耳的价格并未能有效抑制需求，未来豆类仍有上涨空间。

　　3.大豆下游消费动力不减。由于生猪存栏量尚保持在高位、水产养殖的规模和饲料产量的不断增加,相关产业对豆粕的需求依旧旺盛;受益于大豆价格的上涨,豆油的压榨转亏为盈,油厂的开工率上升。豆粕豆油等产品带动大豆,需求依旧旺盛。

　　4. 部分现货企业对于当前的高价市场已经有所警惕。据了解，进入8月，国内油厂洗船违约情况增多。某油脂企业采购负责人认为，目前美豆价格已经进入高价区域，因此部分企业主动洗掉一些库存以规避风险。未来豆类能否继续上涨或维持高位，还要看价格能否顺利向下游传导，现阶段豆粕下游养猪行业出现亏损，形势并不很乐观。

　　四、后市分析

　　大豆方面, 国内外豆类期货市场连续上涨，国内连豆粕创下4年来新高，CBOT大豆期价也同创历史新高，交易商称因美国年度田间巡查的初期结果引发对美国大豆产量的担忧及市场预期巴西和阿根廷未来数月可能将增加大豆进口，同时刺激基金大举买入。相对来说周三国内市场走势相对冷静豆粕1301报收4134但有减仓意愿，有一部分由于国储抛售继续进行压制国内上涨高度，另一部分担忧下半年养殖补栏情况承压影响后期豆粕需求。豆粕期货远近月合约价差超过300元，市场短线有调整要求，但中长线多单应该继续持有，止盈位置提高至4050元/吨。

　　豆粕方面，豆粕现货随外盘大涨200元/吨左右，截止8月23日沿海油厂豆粕成交价已经突破4500元/吨，向来较低价格的黑龙江地区也已经到达4000元/吨位置，总体豆粕价格较6月份以来已经上涨1000元/吨有余。目前黑龙江产区大豆收购价格走强，但收购市场较清淡，呈有价无市状态。目前国内主要港口大豆库存在626万吨左右。未来几月大豆到港量较少，豆粕库存压力较小，国内豆粕生产成本继续抬高，在食用油价格受到国家宏观调控政策约束的情况下，油厂对豆粕提价愿望比较强烈。特别是生猪存栏依旧在较高水平的情况下，油厂对国庆前的豆粕走势持乐观态度，国内豆粕后市依旧会有不错的表现。建议高位随买随用，快进快销，库存偏低者逢低补库，多调多补，关注国际经济，中国买盘及美豆下一压力位表现。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。