大豆、豆粕第31周市场报告：大豆豆粕继续大幅飙升

　　一、大豆市场：

　　2012年第31周（07.30-08.05）,截至8月3日，黑龙江大豆收购价格4280-4340元/吨，与上周价格比平稳。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4180-4200元/吨，与上周价格比持平。

　　本周，在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(黑龙江、内蒙古)成功举行。本次计划交易国家临时存储大豆400907吨，全部成交，成交均价4381元/吨。

　　8月船期南美大豆到我国CNF报价608美元/吨，较上周下跌了89美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价682美元/吨，较上周下跌了21美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报878，较上周下跌了80。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第31周（07.30-08.05），8月3日，沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于4140-4250元/吨，较上周比上涨了190-270元/吨。其中大连地区价格为4140元/吨，与上周比上涨了190元/吨；京津冀和山东地区价格集中于4130-4250元/吨，较上周比上涨了190-270元/吨；江苏和广东地区价格4320-4400元/吨，较上周比上涨了220-260元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3830-4100元/吨，与上周比上涨了110-260元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1.巴西明年大豆出口料创纪录高位，因国际大豆价格高企料刺激作物种植面积快速扩张。Celeres在周度报告中称，再有几个月，巴西农户将开始播种新一年度的大豆。该国大豆播种面积料为2714万公顷(6706万英亩)，同比增加8.1%。按每公顷农田出产2,877公斤大豆计算，巴西2012-13年度大豆产量料将同比增加18%至7810万吨的纪录水准。

　　2.全球油籽市场价格上涨，主要原因是美国中西部地区天气干旱导致大豆单产及产量潜力下降。美元汇率走软，国际原油期货市场大涨，也对盘面利好。不过本周中西部地区的降雨形势改善，提振正处于关键灌浆期的大豆作物生长，加上经过前期持续飙升后，油籽市场技术面超买，因而制约了油籽市场的上涨空间。

　　3.国家粮油信息中心的分析报告称，进口大豆压榨效益继续明显改善。近期，国内油粕价格继续大幅上涨，特别是豆粕价格持续创年内新高，导致大豆压榨效益较前期继续明显改善，目前仅略有亏损。以山东地区为例，按照4250元/吨的豆粕成交价及9300元/吨的四级豆油成交价来测算，加工亏损10元/吨，亏损幅度较一周前缩小80元/吨，较7月中旬缩小近200元/吨。大豆压榨效益好转，将继续刺激国内工厂开工积极性回升。

　　4据机构监测，目前我国大豆港口库存在670万吨左右，处于历史较高水平，并不存在供应问题。另外，棕榈油库存长期处于历史高位，目前国内港口库存在80万吨附近，远远高于历史同期的30-40万吨水平。6月末开始，国内豆粕需求强劲，价格猛涨，油厂压榨利润上升，激发了油厂压榨热情，全国大豆压榨开工率均出现上升，这直接导致豆油供应增加，据统计，截至上周末，全国豆油商业库存量为120万吨，并且还有上升趋势；厂商执行“挺粕抛油”的销售策略全面蔓延，豆油市场受到抑制，所以连盘油脂表现极其疲弱。

　　四、后市分析

　　大豆方面,自今年5月底以来，美国出现50年来罕见的高温干旱天气，尤以中西部的农业地区为甚，三分之二的农田传出灾情，而这个季节正是大豆和玉米对雨水需求量最高的生长期。今年7月，美国农业部已将玉米产量目标从6月的每英亩166蒲式耳大幅下调至146蒲式耳，降幅为空前的12%；大豆从每英亩43.9蒲式耳下调至40.5蒲式耳。

　　豆粕方面，近期期国内生猪养殖业继续疲弱。饲料原料价格的火爆高价已经严重损害到饲料企业和养殖企业的生存空间，如果养殖终端表现无法回暖而持续低迷的话，长期来看下游需求的限制对豆粕价格的遏制终将在第四季度有所体现。鉴于连豆粕期价与美豆的强相关性，国内M1301合约和M1305合约之间的价差在近期将呈现一个较大的波动形态，波动区间可能会在400－600元/吨的范围内。目前美豆基本面仍然支撑期价高位运行，带有较强增产预期的南美大豆这一时间点上并不具备超越近月合约上涨的基本面，因此仅能维持相应的跟随性被动上涨，因此对应到国内连豆粕市场M1301和M1305两合约之间的价差回归的时机尚未成熟。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。