大豆、豆粕第24周市场报告：宏观利好 大豆豆粕上行

　　　　一、大豆市场：

　　2012年第24周（6.12-6.17）,黑龙江大豆收购价格4020-4100元/吨，与上周价格持平。截至6月15日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3980-4000元/吨，较上周比持平。

　　随着本周大豆、豆粕价格成交回调，国家临储大豆拍卖成交又开始下降。此次拍卖大豆为2008年国家临时存储大豆（东北大豆、移库大豆）588586吨，实际成交17922吨，总成交率3.04%，成交均价3816元/吨。

　　8月船期南美大豆到我国CNF报价574美元/吨，较上周下跌了10美元/吨。7月船期美国大豆到我国CNF报价585美元/吨，较上周下跌了9美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报902，较上周上涨了28。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第24周（6.12-6.17），沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3260-3390元/吨，较上周微幅上涨了10-20元/吨。其中大连地区价格为3260元/吨，上涨10元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3260元/吨，较上周上涨20元/吨；江苏和广东地区价格3390-3400元/吨，较上周上涨-20-20元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3250-3270元/吨，与上周下跌10元/吨。

　　6月15日，黑龙江集贤地区3240-3250元/吨 ，吉林地区3240-3270元/吨 ，京津冀地区3250-32560元/吨，辽宁地区3260-3280元/吨，江浙地区3390-3420元/吨，河南地区3410-3420元/吨，山东地区3250-3260元/吨，广西地区3400-3410元/吨，广东地区3400-3420元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1尽管宏观经济形势严峻，但并未影响市场对大豆消费强劲的需求。美国农业部6月的作物供需报告中再次凸显大豆偏紧的供需状况，并将美国大豆初始库存的预期大幅下调，同时连续第三次上调中国进口及美国出口，2011/2012年度出口量已达到13.35亿蒲式耳。与此同时，供应方面因受到种植面积下滑、新豆产量不乐观等因素的影响，总体看来大豆供应较难出现改观，因此需求的增长潜力将继续支撑价格重心平稳上移。

　　2近几年来，我国大豆正面临着因种植收益下滑造成种植面积持续缩减的情况，尤其是黑龙江产区，从今年该省农资委数据来看，大豆种植面积已调整至4000万亩，较上一年度减少1000万亩，下降幅度达20%。在此背景下，国内大豆种植总量下滑，意味着中国大豆需求在80%依赖进口的基础上，依赖程度将进一步提高，因此，国内豆类产品与外盘同类产品的联动性将会更为紧密。

　　3芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货合约周五场内交易收盘时连续第三日下跌，因为交易商们结清多头仓位，以防范周末希腊大选带来负面的市场反应。近月大豆合约Sc1本周收低3.5%，为过去四周来第三周下跌。包括新作11月合约SX2在内的远月合约收高，因人们忧心于美国中西部地区较为暖和的天气。Informa Economics上调美国2012年大豆种植预估至7,600万英亩，之前的预估为7,580万英亩。该机构的预估值比美国农业部最新预估的7,390万英亩高出逾200万英亩。巴西植物油行业协会(ABIOVE)周四上调该国2011/12年度大豆产量预估至6,620万吨，略高于4月预估的6,590万吨。

　　4国内主产区低温降雨大豆产量预期下降

　　近三周的低温降雨过程缓解了部分地区的旱情，但部分地区受大雨、冰雹等强对流天气及低温冷害影响对大豆生长带来一定的影响。由于持续降雨过程大豆购销活动基本停止，降雨减少气温开始回升。

　　四、后市分析

　　大豆方面，海关初步统计显示，2012年5月份我国进口大豆528万吨，较4月份增加8.2%，为今年以来月度进口最高值，连续3个月环比增加，同时也远高于上年同期的456万吨。2011/2012年度前8个月（2011年10月至2012年5月）我国进口大豆到港量累计达3836万吨，较上年同期增加12.7%。根据船期及采购进度测算，7、8月份大豆到港量将继续保持在较高水平，8、9月份到港量相对较少。如果不考虑统计口径差异，预计2011/2012年度大豆进口总量将超过5700万吨，再创历史新高。

　　豆粕方面，从全球经济格局来看，虽然经济不确定性依然较多，但对农产品需求的影响较小，在豆类基本面利多的情况下，豆类很可能走出独立的上涨行情，未来豆类仍将继续维持强势格局，自6月6日豆粕上涨突破以后我们在表格中重新建议客户买入多单，目前已经开始大幅盈利，投资者手中多单仍可继续持有。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。