大豆、豆粕第23周市场报告：宏观利好 大豆豆粕上行

　一、大豆市场：

　　2012年第23周（6.4-6.10）,黑龙江大豆收购价格4020-4100元/吨，与上周价格持平。截至6月8日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3980-4000元/吨，较上周比持平。

　　本周随着本周大豆豆粕价格成交回调，国家临储大豆拍卖成交又开始下降。此次拍卖大豆为2008年国家临时存储大豆（东北大豆、移库大豆）604634吨，实际成交75788吨，总成交率12.53%，成交均价3845元/吨。

　　7月船期南美大豆到我国CNF报价599美元/吨，较上周上涨了28美元/吨。7月船期美国大豆到我国CNF报价594美元/吨，较上周上涨28美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报874，较上周下跌78。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第23周（6.4-6.10），沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3250-370元/吨，较上周微幅上涨了50-90元/吨。其中大连地区价格为3250元/吨，上涨50元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3240元/吨，较上周上涨50元/吨；江苏和广东地区价格3370-3420元/吨，较上周上涨80-90元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3250-3280元/吨，与上周上涨40-50元/吨。

　　6月8日，黑龙江集贤地区3240-3250元/吨 ，吉林地区3240-3280元/吨 ，京津冀地区3240-3250元/吨，辽宁地区3250-3280元/吨，江浙地区3370-3400元/吨，河南地区3400-3410元/吨，山东地区3240-3250元/吨，广西地区3400-3410元/吨，广东地区3400-3420元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　2美国农业部5月供需报告的偏多定调与CBOT豆类盘面下挫形成了背离，而北半球播种正在顺利进行，多头陷入无题发挥的窘境，市场炒作焦点已转移至新作大豆层面。当前，新季美国大豆当前生长形势良好，天气炒作尚难出现。根据美国农业部数据，截至5月27日当周，美国大豆种植率为89％，远高于去年同期的48％和五年均值的61％；美国大豆出苗率为61％，高于去年同期的22％和五年均值的30％。

　　3本周美豆反弹收高。美元回落基金移仓及中国采购提振美豆近弱远强。连豆粕主力1301合约期价小幅回调后，多头发力冲击3200一线整数关口受阻。市场期待本月12日的供需报告，但市场预期报告将显示国际大豆吃紧的供给，加之近期美国中西部作物带遭受燥热天气侵袭，同时近期阿根廷港口罢工扩大，巴西继续调降大豆产量等因素也进一步在短期内支持了豆类市场。多空双方争夺愈加复杂，未来豆粕走势将继续以振荡格局为主，日内交易为上。

　　4大豆压榨利润继续下滑

　　5月大豆压榨利润持续下降、由盈转亏，5月底港口库存达657万吨，平均较上月回升40万吨。4月我国进口大豆488万吨，环比增加1％，同比增加26％，进口成本约4170元/吨，增加120元/吨。商务部预计5月大豆到港总量将达720万吨，6月达560万吨。但5月中国对美豆的采购出现下滑，截至5月24日，美豆4周的销售环比下降10％。

　　四、后市分析

　　大豆方面，美国经济复苏态势明显，但欧洲大部分国家陷于衰退，国内经济增速放缓，投资需求和出口依然低迷，总体经济增长形势不容乐观。全球大豆市场新年度供应有望扩大，国内港口和国储存存高企，大豆市场近期将继续演绎探底过程，在三季度大豆生长天气炒作下，大豆市场或会迎来趋势性反转。

　　豆粕方面，本周豆粕现货‘前低后高’，周三前豆粕现货调低，华北地区跌破3200元/吨，沿海油厂一度逼近3250元/吨一线。周三隔夜美豆大幅上涨，录得两个月来最大单日升幅，交易商说，因现货市场走强及有关旧作美国大豆售往中国的消息提振。豆粕现货跟盘大幅上调80元/吨，但前几日低下各油厂放量成交不少，又因豆粕终端消耗缓慢，多数饲料厂商维持随买随用的采购方式，而随着豆粕消耗节奏的放缓以及进口大豆的陆续集中到港，未来国内油厂将会普遍面临较大的生产压力和库存压力，目前其出货意愿较强，但合同执行力度的偏弱使得部分油厂的库存水平开始缓慢增加。多数豆粕贸易商依旧担心6月份需求疲软，终端饲料厂受销量下滑，始终保持谨慎的入市心态，采购节奏偏紧。预计未来两个月国内油厂将面临较高的生产压力和库存压力，继续关注油厂远期大豆压榨利润，南美天气及经济面影响。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。