大豆、豆粕第11周市场报告：美豆遇回调 豆粕现货随盘震荡

　　11周市场报告：美豆遇回调 豆粕现货随盘震荡

　　一、大豆市场：

　　2012年第11周（3.19-3.25）, 黑龙江大豆收购价格4000-4060元/吨，与上周持平。截至3月23日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3900-3940元/吨，与上周持平。

　　近期黑龙江大豆市场受两周以来间断性降雪影响大豆上市数量减少，购销活动减弱，市场购销表现清淡。因为黑龙江大豆资源持续减少，价格上涨，豆农惜售，有价无市局面日渐明显。当地多数本土中小加工企业受原料供给不足影响停工停产亏损企业增加。

　　6月船期南美大豆到我国CNF报价575美元/吨，较上周上下跌10美元/吨。4月船期美国大豆到我国CNF报价572美元/吨，较上周下跌10美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报902，较上周上涨36。

　　二、豆粕市场：

　　2012年第11周（3.19-3.25）沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3130-3200元/吨，较上周下跌50元/吨。其中大连地区价格为3130元/吨，较上周下跌50元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3220-3280元/吨，较上周下跌10元/吨；江苏和广东地区价格3270-3280元/吨，较上周下跌10元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3230-3250元/吨，较上周持平。

　　3月23日，黑龙江集贤地区3230-3250元/吨 ，吉林地区3220-3230元/吨 ，京津冀地区3220-3240元/吨，辽宁地区3130-3170元/吨 ，江浙地区3270-3280元/吨 ，河南地区3320-3340元/吨 ，山东地区3220-3280元/吨，广西地区3300-3350元/吨 ，广东地区3280-3280元/吨。

　　三、市场分析

　　目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

　　1.本周20日随着国家发改委再次上调成品油价格，中国成品油价创出历史新高，跑步进入“8时代”。伴随油价上调大豆油厂的加工成本将会增大，势必会提高出厂豆粕价格报价来抵消利益亏损。加之油价的上涨也会另豆粕市场的物流成本增加，因此油价的上涨对豆粕价格的支撑作用不容忽视。

　　2.由于南美减产因素炒作接近尾声无法继续进一步支撑价格，但是市场上也没有更多的偏空消息打压市场，但是基本面的供给逐渐减少无法支持盘面的高价位区间导致市场震荡整理，震荡归根结底是为了寻求交投双方可以接受的平衡价位。外盘美豆主的高位震荡整理也导致了国内豆粕市场的持续高位震荡。

　　3. 2月份大豆进口节奏偏慢。海关最新公布的进出口数据也印证了这一点。2月份中国进口大豆383万吨，较前一月的461万吨约下降17%。从开工方面来看，2月份榨油厂整体开工率相对偏低，维持在63%—68%，3月中上旬开工率出现短暂上升后，又马上回落至70%以下。整体来看，目前国内豆粕上下游库存相对偏低，以及到港大豆成本较高，这两点将继续对豆粕价格产生一定支撑。

　　4.商务部数据显示猪肉价格比前一周下降1.3%，7周累计降幅达到8.9%；猪粮比价为6.59：1，环比下降1.35%。另外根据中国政府网数据，目前生猪、能繁母猪存栏量大，对饲料需求存在支撑，但是猪肉价格下降，抑制补栏情绪，推断生猪存栏结构应是对蛋白需求较高的阶段，支撑大豆压榨利润。

　　四、后市分析

　　大豆方面，后期大豆的利好题材还有不少，比如春季常出现的南美运输和罢工问题，以及种植意向报告前的美国作物面积争夺等，所以预计大豆价格存在仍有上涨可能。不过由于CBOT近月大豆已经接近14美元，需求将随着价格上涨而逐渐被抑制，且市场从1月底来连续上涨超过一个半月而没有明显回调，周边商品市场上涨动力已经趋缓，美元指数也重新走强。种种迹象表明，大豆价格可能在近期内冲高回落，形成中短期顶部，尤其出现部分大豆期货市场交易商获利了结，压制期货价格走低。豆粕方面，随着豆粕价格的快速上涨，饲料厂商追涨心态日趋谨慎，按需采购，随采随用，市场成交较为清淡。从终端消费环节来看，生猪和猪肉价格已经连续7周处于下滑的局面，但是豆粕的价格则出现明显上升，从而使得养殖成本大幅增加，农户养殖利润大幅缩水，补栏积极性受到打压，对饲料需求减少，因此笔者预计后期豆粕价格将面临下游需求量减少的拖累从而出现一定程度的回调，但具体回调幅度仍要考虑后期进口到港大豆成本和下游具体需求量的情况。

　　后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况。

2004-2012国内豆粕均价走势图