目前国产玉米与大豆比价关系严重偏离，DCE盘面大豆玉米比价已经逐步下降至1.8附近，再度明显偏离正常水平。
究其原因有三：一是国家对玉米进行无限量临储托市收购，确定了玉米的底价，贸易收购价仅能上调而不能下调；二是大豆由于已被边缘化，进口转基因大豆不断挤占国内市场，而相对应的国内玉米市场相对封闭，价格受国际市场影响较弱；三是大连大豆期货盘面近月合约受历史库存一些劣质大豆仓单的压制，拖累整体盘面价格被低估。
任何一种价格扭曲都将会被市场所纠正，我们倾向于大豆市场的扭曲同样如此。
1、盘面近月合约依然受到仓单因素的压制，历史累积下来的陈豆仓单成为烫手的山芋，随着时间后移，这部分陈豆仓单将会逐步被市场所消化。
目前一些分析机构对大豆仓单成本的分析误区，以目前形成仓单（麻袋包装）即大豆的期货盘面价格4500元/吨为例。如按4500元/吨在大连1209合约交割尚有6个月财务费用保管理费用为30元/吨*6+10元/月*6=240元/吨，其保管期间水分减量每吨应至少在1.5%以上，产生损耗为4500*1.5%=67.5元/吨，合计费用为307.5元/吨，即仓单到1209合约成本为4500+307.5=4807.5元/吨。
所以从仓单成本的角度来衡量，连豆1209合约的价格已经被严重低估。
2、国际大豆对国内市场的冲击，更多是体现在油豆方面上，食品豆功能则是进口转基因大豆无法替代的。因此一旦国内食品豆功能得以发掘，市场供应进一步趋紧之后，将会推动国产大豆价值随之快速攀升。
目前的大豆玉米比价，农民种植玉米的收益远远高于大豆。按照盘面交割4500元/吨计算，倒退到黑龙江收购点约为4200元/吨，再退回到农民手中，销售价与收购点之间还约有200元/吨的收购整理损耗费用，所以农民手中大豆的销售价格基本都在2元/斤左右，相对应玉米的高收益，种豆基本无利可图。
往年黑河，孙吴等地区由于积温不够只能种植大豆和小麦重茬，2011年已有转基因玉米在该地区大量种植，在当下的种植收益对比形势下，该地区被动种植大豆的局面一去不复返了。国内这样的形势将会愈发严重。由于目前玉米，水稻和大豆种植的比较收益，2012年东北新季大豆的种植将会剧幅减少。
3、据郑州粮网卫星遥感2011全国大豆产量约1200万吨，其中黑龙江400万吨，内蒙古190万吨，吉林100万吨，约占全国大豆产量58%，是国内食品大豆主要供应来源。不过就当下的大豆种植收益情况来看，2012年国内大豆种植面积必将进一步下降，对应的国产大豆产量也将进一步下滑，甚至会下降到1000万吨以下。而国产食用大豆每年在1000万吨以上，再加上北方油厂加工豆油消耗一部分国产大豆，新季度国产大豆将会产生巨大的供应短缺。
综合推测，我们倾向于大连大豆远月合约后期价值将会逐步被发掘出来。
按照农民种植大豆和玉米的收益平衡点为2.4:1，按目前价格测算，以玉米价格不变为例（一是国家托市底价确定；二是农民种植成本逐年上升，玉米下行空间封杀），如果农民种植大豆与玉米收益相当，大豆理论价格应上调1300元/吨以上，即对应大豆期货价格应为5600元/吨左右。
因此我们倾向于连大豆远月合约价格将会逐步向这一价值区间靠拢。投资者可以考虑在远月合约逐步布局中长期多单。
