【主要观点】在当前油厂开机率处于正常偏高水平的情况下，后期国内进口大豆库存有望继续下降。棕榈油市场需求尚未完全恢复，进口亏损局面继续制约棕榈油进口进度。随着气温回升，棕榈油需求将逐渐恢复，预计后期港口库存仍有回落空间。
进口大豆库存继续高位回落
监测显示，截至前一周末，我国进口大豆库存总量约559万吨，较之前一周下降2.3%，远低于春节前660万吨的库存水平，也低于去年同期的570万吨。节后我国进口大豆库存整体呈下降趋势。与此相对应的是，过去数周国内大豆加工厂开机率连续提高，前一周继续维持阶段高位。
监测显示，前一周国内大豆压榨总量为119万吨，目前全国开机率处于正常偏高水平，高于去年同期。同时，2011年我国进口大豆总量在连续多年增长后首次下降，其中上半年曾连续3个月较上年同期同比减少，下半年连续3个月较上月环比下降；另外，受春节因素影响，2012年1月份大豆进口量同比降至461万吨，降幅达一成。上述因素共同促进港口进口大豆库存下降。国家粮油信息中心预计，2012年2月我国进口大豆到港量为370万吨，3月份为400万吨，4月份为450万吨，单月到港量远低于去年下半年月均475万吨的水平。在当前油厂开机率处于正常偏高水平的情况下，后期国内进口大豆库存有望继续下降。
港口棕榈油库存自高点回落
监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存达到87万吨左右，较一周前减少8万吨左右，结束库存连续13周增长的态势。其中，广州港库存超过36万吨，天津港库存15万吨左右，张家港库存14万吨左右。自2010年11月初降至多年低点以后，国内港口棕榈油库存总体呈现稳步回升态势，尤其是过去3个月，库存增速加快，过去几周连创历史最高水平。
船运调查机构SGS统计，2月份马来西亚棕榈油对中国累计出口量为30.7万吨，较上月增加6.2万吨，增幅20.2%。2月下旬3月船期马来西亚棕榈油对我国港口FOB报价1105美元/吨，到港完税成本约8900元/吨，较国内分销均价高1110元/吨以上，较2月初扩大近250元/吨，处于历史偏高水平区间。
在当前棕榈油市场需求尚未完全恢复的情况下，进口亏损局面继续制约棕榈油进口进度。商务部预计，2月份进口棕榈油装船量22.24万吨，为2011年4月以来单月装船量最低水平；预估2月棕榈油到港量38.23万吨，为2011年下半年以来单月到港量最低水平。国家粮油信息中心预计，2~4月我国进口棕榈油到港量均在40万吨左右，远低于去年下半年月均56万吨的水平。随着气温回升，棕榈油需求将逐渐恢复，预计后期国内港口棕榈油库存仍有回落空间。
局部油菜或受降雨不均影响
2月份，全国油菜主产区降水总体较正常水平略有偏少。监测显示，截至2月28日，2月份全国油菜主产区降水量为正常水平的84%。但2月上中旬不同产区降水差异较大，其中安徽、江苏降水量偏多两成左右，而湖南、四川产区降水量分别偏少三成以上和两成以上，湖北产区降水量更是偏少近八成。
2月份，全国油菜产区气温仍偏低。监测显示，截至2月28日，2月份全国油菜主产区平均气温较正常水平偏低2摄氏度。
2月中旬以来，南方部分地区持续阴雨天气，土壤过湿。目前长江中下游地区油菜将陆续进入抽薹期，降水偏多容易对作物根系形成渍害。
