经历了2010年的牛市之后，国际大豆价格在2011年盘整了三个季度，然后从当年9月开始暴跌。跌势一直持续到2011年底，当时芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格最低下探至1100美分/蒲式耳左右。
不过，大豆价格触底之后很快出现反弹，并且，反弹势头凶猛。目前，CBOT大豆期货价格已经上涨至1290美分/蒲式耳左右，两个多月以来已反弹200美分/蒲式耳，反弹幅度约17％。
大豆价格反弹的主要动力，是来自基本面的支撑。一方面，2012~2013年度全球产量可能出现较大幅度下降。另一方面，需求方面保持强劲势头。
关于产量的情况，国际谷物理事会（IGC）日前表示，因南美许多地区的干燥天气对单产潜力造成影响，2012~2013年度大豆产量预计降至2.465亿吨的近三年低位，较2011~2012年度的产量下滑幅度达到7.6％。
“产量下滑的主要原因来自几个大豆主产国的产量预期下降。干燥天气对许多地区的作物单产造成负面影响，尤其是阿根廷北部、巴西南部以及巴拉圭。”国际谷物理事会表示。
该机构预计，2012~2013年度巴西大豆产量可能较上一年度下滑8％至6940万吨，这比其前次报告中的预估值下调了3.3个百分点。同时，阿根廷2012~2013年度大豆产量预估较上一年度下滑6％至4600万吨，这比其前次报告中的预估值下调近10个百分点。
另一家很有影响力的行业刊物《油世界》的数据，与国际谷物理事会相去无几。该机构在最近发表的月度报告中称，2012~2013年度全球大豆产量降幅可能下降1900万吨至2.465亿吨，降幅达到创纪录的7.2％。
在产量预期可能大幅下降的同时，需求方面的情况亦对大豆价格形成利多。
国际谷物理事会称，对2012~2013年度中国大豆进口预估较前次预估下调100万吨至5600万吨，但仍较去年进口高出7％。此外，南美去年收获的大豆出口表现异常强劲，去年10月~12月，阿根廷和巴西大豆发货量几乎是之前一年同期的三倍。
不过，国际谷物理事会认为在今后几个月，由于产量下降的影响，南美大豆出口量可能放缓，预计巴西和阿根廷2012~2013年度大豆出口预估分别下调2.2％和17％。同时，该机构预计美国大豆出口预估调升近3％，因为需求从南美转移的原因。
《油世界》则表示，中国对大豆的强劲需求，将为价格提供额外支撑。预计今年4月~9月，中国可能进口2850万吨大豆，较去年同期增加180万吨。
“中国需求增长将影响全球供应，引发对食品通胀的忧虑。”《油世界》表示，“南美大豆产量下降，将提高全球市场对美国大豆供应的依赖，我们预计出口的转移将使今年3月~8月美国大豆出口量同比增加160万吨至1060万吨。”
北京中期分析师马兵表示，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的大豆期货市场基金持仓水平显示，截至2月21日，多单数量为160084手，空单数量为53055手，净持仓107029手，净持仓量较前一周增加15430手。自2012年12月中旬以来，基金多单持仓水平连续小幅增加。
“到目前为止，CFTC大豆持仓净多单基本实现了连续11周增加，说明市场乐观情绪在稳固回升，豆类产品市场有望走出低谷。”马兵说。
“对南美减产的预期，对播种面积减少的担忧，以及对出口前景的乐观预估，可能继续刺激美豆走强。豆类市场有望继续保持较强走势。”中财期货分析师霍礼伟表示。
