近期，宏观面偏多，欧元区财长会议就希腊第二轮救助达成协议，市场短期系统性风险消失，美国、欧洲宏观经济数据均好于预期，市场风险情绪好转，以原油为代表的大宗商品价格上涨。
需要注意的是，本轮股市及大宗商品价格上涨，原因是欧洲央行类QE的LTRO为市场注入流动性，使得市场资金避险情绪下降。全球经济本身并没有股市和商品市场显示的那么乐观，欧盟本周将2012年欧元区GDP增长预测从0.5%下调至-0.3%，主要是因为意大利和西班牙经济将陷入衰退，加之各国减赤紧缩压力较大，欧元区经济衰退迹象明显；中国1月汇丰PMI仍在50以下，说明以中国为代表的新兴经济体经济持续放缓；美国虽然经济复苏势头良好但债务高企，减赤压力仍大。原油价格近期突破100美元/桶并屡创年内新高，更是为未来全球经济增长增添了风险。
近期，基本面上多空交织。利多方面，机构继续下调南美大豆产量，巴西南部虽有降水，但旱情未能完全缓解，市场认为南美产量仍有下滑空间，这将为美豆出口带来利好。利空方面，一是阿根廷降水情况良好，后期大豆产量稳中趋升；二是USDA展望论坛将美豆新作播种面积上调至7500英亩，较上周的基线报告上调100万英亩，与去年种植面积持平；三是出口数据方面，本周USDA公布的美豆出口检验量数据同比仍下降，显示需求仍然疲软；四是巴西大豆收割和销售进度均快于往年同期，南美大豆的季节性供给压力提前到来。资金面上利多依旧，CFTC数据显示美盘豆类多头持仓环比大幅上升，资金推动型行情持续。
后市来看，美豆基本面利多出尽，期价上涨阻力加大。一方面，下周巴西南部的降水预报较多，加之市场已经将南美产量调至预估区间下限，后期下调空间已经不大，南美旱情炒作或将告一段落；另一方面，USDA展望论坛对美盘农产品价格预期悲观，主要原因是2011/2012年度全球谷物及油料种植面积增加，加之黑海地区、澳大利亚等传统农业产区丰收，全球谷物市场供给和期末库存上升。大豆期价虽然受到南美旱情的支撑，但仍会受到谷物尤其是玉米价格下挫的牵连。本周美盘大豆/玉米指数期价比值由上周的2.04上涨至2.07，显示美豆新作的最终种植面积仍可能出现环比上调。
技术面看，美豆指数在上升通道上轨1280美分/蒲式耳阻力位附近高位滞涨，KDJ、RSI日线、周线指标继续高位超买。短线回调压力仍大，如能有效突破，下一阻力位在1300美分/蒲式耳。鉴于期价上涨阻力较大且上行空间有限，建议高位多单减持或观望，等待期价回调再介入。
连豆期价本周小幅上涨，连豆一指数周涨幅0.41%，持仓量小幅增加。本周主要港口进口大豆到港成本为3860-3900元/吨，周环比持平，进口大豆港口分销价3980-4080元/吨，环比持平。本周国内油粕现货价格继续上涨，进口大豆初榨维持正收益。连豆一指数本周收盘价4459元/吨。鉴于短线上涨空间有限，建议投资者高位观望，等待回调介入。油脂加工企业在高位宜做好油粕套保。
国内豆粕期货价格高位滞涨，连豆粕指数周涨幅0.44%，持仓量小幅减少。本周豆粕现货市场价格上涨，周五沿海43%蛋白豆粕价格3050-3150元/吨，环比上涨40-50元/吨。从期现货价格上看，豆粕价格继续领涨豆类，油粕比值持续下滑，这主要是受到外盘期价上涨和饲料养殖需求复苏的支撑。但是从近期猪肉价格表现来看，豆粕需求后期可能下滑，根据搜猪网报道，2月23日全国出栏肉猪均价环比下跌2.43%；猪肉价格环比下跌1.00%；仔猪价格环比下跌0.65%；母猪价格环比持平。近期猪肉、肉猪价格持续下跌，同期饲料成本均呈上涨趋势，仔猪成本也稳定在历史高位，导致养殖效益持续缩水，养殖户补栏积极性将受到打击，损及后期豆粕需求。
