豆油期价对于大豆“一日游”行情的接力显得“雷声大雨点小”，连续三天的冲高回落显示豆油市场多方信心迷失。
政策春风若隐若现
国家再次大幅上调2012年稻谷主产区的最低收购价，激发了市场对2012/2013年度大豆临储价格也将抬高的预期，政策筑底迹象显现。同时，习近平将于近期访美，引发市场对中国将与美国签订大豆进口协议的遐想。2011年1月18日—21日胡锦涛访美期间曾签订了总量为1150万吨的大豆采购协议，推动了CBOT豆类市场的走强。不过，在美豆出口持续低迷和中国进口增速放缓的背景下，今年的政治行为是否能引发大单敲定仍有较大变数。
2012年中央颁布的一号文件着重强调要“保障农产品稳定、均衡供给”，明确提出要保持主要农产品价格合理水平，这显示出国家物价调控力度有增无减，毕竟CPI的控制将会抑制食用油价格的大幅上涨。
近期，政策春风激发了豆油期价的上涨欲望，但由于天气炒作淡化、需求缺乏张力，豆油市场的“春天”尚未到来，预计短期内难有大作为。
豆油期价对于大豆“一日游”行情的接力显得“雷声大雨点小”，连续三天的冲高回落显示豆油市场多方信心迷失。
政策春风若隐若现
国家再次大幅上调2012年稻谷主产区的最低收购价，激发了市场对2012/2013年度大豆临储价格也将抬高的预期，政策筑底迹象显现。同时，习近平将于近期访美，引发市场对中国将与美国签订大豆进口协议的遐想。2011年1月18日—21日胡锦涛访美期间曾签订了总量为1150万吨的大豆采购协议，推动了CBOT豆类市场的走强。不过，在美豆出口持续低迷和中国进口增速放缓的背景下，今年的政治行为是否能引发大单敲定仍有较大变数。
2012年中央颁布的一号文件着重强调要“保障农产品稳定、均衡供给”，明确提出要保持主要农产品价格合理水平，这显示出国家物价调控力度有增无减，毕竟CPI的控制将会抑制食用油价格的大幅上涨。
压榨现状抑制需求
行业景气度持续低迷已成为豆油产业链的真实写照，压榨产能与终端油粕实际需求不匹配加剧了炼油厂的生存压力，2011年国内大豆压榨行业出现持续11个月亏损的局面。国家粮油信息中心预计，2012年我国大豆压榨产能将增加1200万吨，达到1.25亿吨，这主要归功于中粮、中储粮的市场布局。大张旗鼓的产能扩建造成市场对国内需求的误判，市场预期的2011/2012年度大豆进口同比增加7.95％，料存在虚高成分。
目前植物油市场消费的高速增长周期已过，在城市化进程放缓的前提下，未来5年将维持3％—5％的年均增幅。实际上，国内植物油消费结构正在发生变化，《食品工业“十二五”发展规划》的出台预示着豆油在整个植物油市场的份额将下降。海关数据显示，2011年我国植物油进口总量为777万吨，较2010年下滑6％，为连续第二年下降，其中，豆油进口量降幅达14.8％，至114.3万吨。笔者判断，豆油消费增速减缓趋势难以避免，豆油产业链竞争日益激烈，而中资企业大豆压榨能力大增将确保后期市场供应无忧，大豆市场惊心动魄的上涨行情将成为奢望。
短期而言，政策春风的护盘使得连豆油期价存在上攻需求，但由于终端需求面临增速下滑风险，豆油市场真正的“春天”仍需等待，上涨高度难寄厚望。
