节后初期豆粕行情仍将表现抗跌

     　本周美元走强，国际原油期货大幅下跌，加上周二阿根廷农业产区出现降雨，周三巴西也出现下雨，且最新天气预报显示，阿根廷几乎所有地区以及巴西南部未来6-10日内天气潮湿，南美干旱天气缓解，加上周四美国农业部报告出人意料利空，报告显示，美国2011/12年度大豆产量预计为30.56亿蒲式耳，高于市场预测的30.42亿蒲式耳均值，大豆单产预计为41.5蒲式耳/英亩，高于市场预测的41.3蒲式耳/英亩均值。11/12年度美豆结转库存预计为2.75亿蒲式耳，明显高于市场预测的2.27亿蒲式耳均值，而南美大豆产量削减幅度则明显小于预期，促使交易商削减风险头寸，令谷物市场全线走软，受此打压，后半周外盘大豆大幅回落，回吐周初涨幅，截止本周五，CBOT大豆3月合约收盘大幅下调至1158.25美分/蒲式耳，较周初的1233暴跌74.75美分，较上周的1196.50大跌38.25美分，后半周大连盘大豆豆粕也滞涨回落，截止本周五，截止周五，大豆主力合约A1209收盘4318元/吨，较上周的4362元/吨下跌44元/吨，豆粕主力合约12年09月收盘2913元/吨，较上周的2963元/吨跌50元/吨，国内外期货盘大幅走低，给豆粕市场带来负面心理影响。

    2、外围市场形势疲软，给市场带来不利

    德国2011年的GDP增速从2010年的3.7%放缓至3%。希腊方面，如果3月底拿不到所需的援助资金，希腊可能面临违约，加上西班牙和意大利国债收益率下跌、摩根大通银行盈利下滑以及标普评级机构将下调法国等欧元区国家评级的消息，均令投资者感到担心，促使其买入美元，从而促使后半周美元汇率反弹，截止本周五，美元收至于81.51点，较上周81.25上涨0.26点，加上有关伊朗原油禁运的担忧情绪已经有所减弱，本周国际原油期货大幅走低，NYMEX-2月原油期货结算价收报98.70美元/桶，较上周101.56大跌2.86美元，周跌幅为2.8%，创下主力合约自去年12月21日以来的最低收盘价，外围市场利空气氛奠定农产品市场整体回调基调。

    3、节前备货进入尾声，豆粕需求转淡

    由于当前节前备货已进入尾声，而随着本周期货、现货市场持续走低，使饲料厂及经销商入市更加谨慎，而市场对节后行情仍缺乏足够的信心，本周国内豆粕成交明显转淡，期货市场大幅回调，又缺乏需求支持，油厂不得不跟盘下调豆粕价格。

    受以上利空因素影响，国内豆粕行情涨势在3000元/吨心理关口附近受阻，滞涨回落，截止本周六，沿海豆粕价格下调至2880-2920元/吨一线，较上周跌10-60元/吨不等。美国农业部利空报告奠定利空基调以及南美天气仍有继续降雨预期，加上经济面的疲软影响下，国内豆粕现货短线将延续回调整理行情。不过，在美豆持续大跌之后，目前已然有些超卖，且南美正处在生长期，南美天气仍存在着不确定性，全球大豆产量仍有下调的可能性，这将限制美豆继续回落空间，且当前大多油厂手中豆粕库存量并不大，仍有挺价意愿，豆粕现货下调空间预计不会太大。春节后豆粕走势则主要取决于南美天气情况，初步预期，由于节后油厂开机率难以迅速恢复，而南美天气也还有较大的不确定性，因此节后初期豆粕行情仍将表现抗跌，而受制于疲软的经济状况，继续上涨的空间也难乐观，或呈现偏强震荡态势，3月份之后随着南美大豆集中上市压力显现，有再度探底的可能。