棕榈油出口需求不佳
美国农业部1月份供需报告显示，2011/2012年度全球植物油供需格局维持充裕，出口预估值略有下调，全球植物油结转库存预估值小幅调高23万吨至1224万吨。其中，全球棕榈油产量、总消费量预估与上个月的预估值持平，但年度出口量预估值下调17万吨至3878万吨。这在近期棕榈油主要出口国马来西亚的月度供需报告中有所体现。数据显示，截至2011年12月末，马来西亚棕榈油库存量维持在205万吨，连续四个月在200万吨关口以上，凸显棕榈油出口需求的疲态。
国内棕榈油港口库存量居高不下，截至1月中旬，主要港口地区库存量达70多万吨，为近年来同期最高水平。据国家粮油中心信息称，国内日前取消了30万吨今年第一季度发货的棕榈油进口订单，棕榈油需求疲软短期或难有实质性改变。
豆油短期相对抗跌
同时，1月份以来国际豆油、棕榈油价差的低位反弹振荡，也对棕榈油出口需求有所抑制。临近中国春节长假，市场对棕榈油短期出口需求低迷的担忧或加剧，交投清淡谨慎，将对棕榈油价格形成打压。
此外，即使新年度南美丰产的大豆预售良好对美豆出口形成冲击，但当季全球市场消费的主要是美豆，美豆产量预估数据的上调，以及压榨量、出口量数据预估的下调，均利空豆类期价走势。这也对全球大豆贸易造成不利影响，全球大豆产量、进出口数据均有小幅下调。同时，报告对新年度全球豆油产量、出口的预估数据均有所下调。因此，美豆、美豆油结转库存量预估的上调，短期内或将抑制豆油上行走势。但是报告利空出尽后，后市南美大豆产区天气的不确定性将再次成为市场的关注重点。供需基本面上来看，相对于棕榈油，豆油短期内具有一定的抗跌性。
国家粮油信息中心船期监测显示，1月份我国到货的进口大豆共72船，约430万吨，远低于去年12月的542万吨以及去年同期的514万吨，主要是因为春节长假影响了大豆到港量。但是，当前国内港口大豆库存维持在680万吨左右的高位，进口预估的下降对市场提振或有限。临近节前豆类备货尾期，市场观望氛围浓厚，豆油现货以维持议价缓慢出货为主。
综上，国际油籽出口需求疲软，结转库存量预估值的小幅上调，使得油籽供需基本面处于偏空格局。且临近国内春节长假，市场交投或逐步清淡，期价难以摆脱振荡整理行情。不过，1月份是南美大豆生长关键期，且马来西亚棕榈油出口仍因天气原因受阻，后期市场仍将继续等待天气炒作题材。在期价跌势放缓的背景下，短空宜暂获利减持，空仓过节为宜。
