2012年油脂市场行情展望 进入2012年，物价调控对市场的影响将逐渐淡去，但是宏观面的系统风险不容忽视，欧元区是否能在第一季度债务集中到期时毅然挺住，美国经济复苏是否顺利，中国经济是否会硬着陆，我们仍需警惕黑天鹅事件突袭市场。2011/12年度全球植物油供需状况较上一年进一步转紧为油脂价格奠定了偏多的基调，上半年南美干旱天气或损及南美大豆产量，大豆种植收益进一步下降可能导致2012/13年度美国大豆种植面积减少，进而加剧全球植物油供需矛盾。随着全球植物油供需状况趋紧，2011/12年度全球豆油和菜籽油均出现供不足需的情况，棕榈油供需也较上年紧张，为油脂市场奠定长期偏多的基调。明年4、5月份北半球大豆播种开始，对播种面积的炒作可能推动市场走高，第三季度北半球大豆集中上市可能对市场带来一定上市压力，不过随着冬季植物油消费旺季的到来，油脂市场可能出现季节性高点。
大豆价格仍有上行空间 2011年12月中旬之后，南美大豆主产区天气持续干燥。虽然上周阿根廷和巴西南部地区出现降雨，但降雨量低于预期。Informa公司预计，巴西产量在7200万吨，阿根廷产量在5100万吨，均低于美国农业部12月预测值。若不出现大范围有效降雨，则市场对南美天气炒作仍将持续。春节前，油厂豆粕库存数量有限，饲料企业仍有补库需求，对大豆价格具有支撑作用。生猪存栏量有望在春节后出现拐点，届时豆粕需求将减少，对大豆价格将产生偏空影响。综合来看，春节前，在南美大豆主产区天气持续干燥、油厂豆粕库存数量有限、金融市场情绪偏暖的影响下，大豆价格仍存在一定的上行空间。但高库存会牵制大豆上行步伐。
