外盘方面，交易商日益关注南美大豆产区的天气形势，因变数较大，交易商增添天气升水，CBOT大豆期价收盘上涨。
基本面梳理：
国际方面，美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到11月24日一周，美国大豆销售数量为48.96万吨，低于市场预期水平；而到目前为止，美国出口商向中国买家装运了744.5万吨大豆，相比之下，去年同期为1074万吨。美国农业部将于本周四晚间发布12月份供需报告，市场猜测大豆出口数据可能下调，因为自9月1日以来，大豆出口销售总量创下了1995年以来的最低水平。同时期末库存数据可能相应上调，这将制约豆类市场的做多兴趣。
油脂市场方面，上周五知名分析师James Fry和Mistry发布了重要演讲。Fry表示，经过今年的强劲增长后，油棕榈生产开始进入低谷，而Mistry预计2012年马来西亚毛棕榈油产量将降至1860-1900万吨，他认为棕榈油产量已经出现季节性下滑态势，这种状态可能持续6-9个月时间。
国内方面，从国家统计局公布的粮食产量数据看，2011年全国粮食总产量达到5.7121亿吨，创造了新的历史纪录，比2010年增产2473万吨，增长4.5%。
资金层面上，CFTC最新公布的持仓报告显示，虽然投机基金继续减持在CBOT豆类市场上的净多头寸，但有减缓趋向。大豆、豆油市场上的基金净多头率分别由前一周的2.2%和负6.0%减少至2.1%和负6.7%。
后市观点：
上周出现的超跌反弹行情主要是全球央行联手救市而出现的良好预期所致，后期反弹能否延续还需基本面题材的接力。短期来看，市场的观望情绪令节前备货行情暂未启动，尤其是豆粕市场，当前油厂未执行的合同数量较大，对后市态度仍不乐观，区间振荡格局难以改变。
另外，我们注意到上周三、周五，主力资金在菜油、豆油1205合约上的动作较为异常，第一，有机构在菜油市场上进行买5月抛1月的套利交易，第二，豆油近期的表现要好于棕榈油，两者价差继续收窄出现了反复。
因此，我们建议，菜油买5抛1的策略可以尝试，从近两年历史表现看，每年11月末至12月末，菜油5月与1月合约的价差逐渐走阔至550元/吨左右，目前在120元/吨附近，跨期套利尚有空间，不过应注意合约流动性的风险。
而豆棕价差在前期迅速缩窄后已回归于正常水平，这将对国内淡季棕榈油需求构成抑制，且后期到港量偏多与国内供应无忧将令市场缺乏利多题材，棕榈油偏强走势可能会面临威胁，豆棕套利头寸可适量止盈离场，等待再次入市的机会。
