关注未来中国进口数据
美豆出口销售数据显示，截至11月10日当周，美豆净出口75.13万吨，高于市场预计上沿70万吨，也高于4周平均水平42万吨；其中出口中国51.73万吨，高于近4周平均25万吨的水平。截至目前，2011/2012年度美豆合计出口1987.2万吨，而去年同期为3074.77万吨，美豆出口进度远远滞后于去年，显示需求低迷。另据中国海关数据，中国10月份大豆进口量仅为381万吨，今年7月份以来连续第三个月出现下滑。一般来讲，10月份进口量往往为下半年最少的一个月。如果11月之后中国的进口旺季到来，进口量会出现大幅上升；如果出口依旧低迷，那么未来美豆供需数据又将下调出口，上调期末库存，美豆价格仍将下跌。
基金净多持仓连创年内新低
CFTC公布的美豆持仓报告显示，截至11月15日当周，传统基金继续减持746手多单，同时大幅增持20085手空单，基金净多由45391手减少至24560手，净多单比例也由上周的8.8％下滑至4.64％。基金多单持仓、净多单、净多比例均创年内新低，显示基金对后期走势的悲观。如果后期基金继续出逃的话，将不断给美豆带来下跌动力。
南美大豆种植情况良好
目前巴西大豆播种已完成预估种植面积的58％，高于上年同期和5年均值56％。播种期良好的天气也促使机构纷纷上调巴西大豆产量预期，预计2011/2012年度巴西大豆产量为7550万吨，高于美农业部11月报告预计的7500万吨。阿根廷农业部报告也称，2011/2012年度该国大豆播种面积将达到1880万公顷，预计大豆产量在5200万—5300万吨，高于上一年度的4800万吨。目前来看，南美大豆播种及生长情况良好，拉尼娜现象出现的几率较低，南美大豆预计增产将打压全球大豆价格。
国储收购价格支撑连豆
近期传闻称国储大豆收购价为2.02元/斤，即4040元/吨，这较去年的1.95元/斤（3900元/吨）有所提高，给市场带来一定提振。今年小麦、水稻、油菜籽等农作物均已经出台收储政策。国产大豆种植面积减少，产量已经连续数年下滑，出于保护农户种植积极性，今年大豆收储政策预计仍将出台。总体来看，连豆下跌至目前价位，国储收购价格的支撑作用已逐渐显现。受收储价格逐年提高预期的支撑，连豆在目前价位形成政策底的可能较大。这使得虽然美豆持续下跌，但连豆表现抗跌。预计收储价格出台前，美豆和连豆走势将继续背离，连豆表现预计持续偏强于美豆。
美豆出口疲软和南美大豆增产预期，在供需面上利空大豆价格。虽然国际大豆基本面偏空，但连豆受到收储预期支持，仍能维持偏强格局。美豆如果后期再创新低，连豆仍会表现抗跌，因此今后一段时间应以内盘为主，继续以振荡看待，不要去追空连豆。只有在收储政策出台之后，利多出尽，才是真正的做空时机。
