据国家粮油交易中心信息，11月22日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储移库大豆竞价销售交易会圆满结束,本次交易会计划销售移库大豆309859吨，全部流拍。 国储大豆竞价流拍显示贸易商进货意愿低迷，对后市并不乐观。目前国内港口有680万吨大豆库存，45万吨棕榈油库存，均处于历史同期最高水平。同时下游油脂加工不旺也限制了贸易商的采购热情。通过分析，我们可以发现，在港口库存没有出现明显下降的背景下，油脂难以走强。
随着北半球大豆收割告一段落，未来市场关注焦点也将转移到南美大豆上来。不过南美大豆产区目前天气状况良好，大豆播种进展顺利，产量有望创历史新高。分析机构表示，巴西大豆已经完成7550万公顷预估播种面积的58%，高于去年同期和五年均值的56%；阿根廷新年度大豆播种进展也加快。截止10日，阿根廷大豆已经完成1880万公顷预估面积的30%，该进度较前一周加快13%，但较上年度同期落后2%。整体上来看，目前南美种植情况良好，短期南美的种植以及天气状况难以对盘面产生支撑，也不可能凭此基本面就在短期内带动美豆走强。
而最重要的方面是，欧美经济形势呈恶化趋势。近日，欧债危机愈演愈烈，分析师表示，现在全球市场显现出了一些2008年金融危机爆发以来未曾见过的压力迹象。意大利、西班牙国债收益率徘徊于7%的危险区间附近，而绝大部分欧元区国家的收益率也出现上升，法国面临严峻的AAA评级保卫战。而更严重的是，欧洲经济增长持续放缓，已经处于或者面临经济衰退。这将导致欧洲国家陷入财政状况恶化——债务危机加深——经济增长放缓——财政状况恶化的恶性循环当中，从而将导致严重经济危机发生。
目前市场有迹象显示，资本流动性风险正在上升。中国央行周一发布的数据计算，发现10月份中国央行和金融机构外汇占款净减少人民币248.9亿元，而9月份为净增加人民币2,473亿元。外汇占款减少说明国外资本正在流出中国市场，有分析人士指出，随着欧债危机的恶化，资本风险率上升，各大企业机构都在为保持流动性准备，一些国外企业开始从中国抽掉资金来救援受欧债危机影响的机构部门。中国的情况可能只反映流动收紧的一个方面，类似的情况可能已经在全球展开。
综上所述，在多重利空重压下，油脂正面临严重的下行风险。而且从现在的消息来看，短期之内利空并不会消失，这注定油脂反弹幅度有限。未来对于油脂的支撑，可能只剩下国内货币政策放松这一选顶，投资者可以关注年底前银行存款准备金率下调的消息。
