美国农业部本月将2011年美国大豆单产数据从41.8蒲式耳下调到了41.5蒲式耳/英亩。由于大豆收获面积数据下调了14.7万英亩，因而大豆产量数据下调了2500万蒲式耳，为30.6亿蒲式耳。大豆销售步伐缓慢，因而美国农业部将美国2011/12年度大豆出口数据下调了4000万蒲式耳，为13.75亿蒲式耳。2011/12年度美国大豆平均价格预估下调了50美分，为每蒲式耳12.15美元到14.15美元。
2011/12年度全球葵花籽产量预计达到创纪录的3570万吨，上调了88.7万吨。2011/12年度全球葵花籽产量增幅的近四分之三可能来自俄罗斯。俄罗斯葵花籽产量预计达到990万吨。葵花油价格下跌，全球贸易提高，这将有助于抵消豆油和菜籽油贸易的降幅。
国内展望
生长晚期天气恶劣，收获面积数据下调，美国大豆产量调低
2011年大豆生长条件并未如早先担忧的那样糟糕，因为中西部地区的土壤墒情整体良好，可以帮助大豆作物度过八月份的干燥天气。尽管如此，今年的天气状况远非理想，因而美国农业部将大豆单产数据从41.8蒲式耳下调到了41.5蒲式耳。伊利诺斯州、密苏里州和北达科他州的大豆单产数据下调。美国大豆收获面积数据下调了14.7万英亩，为7370万英亩，这也导致大豆产量数据调低。今年大豆产量数据下调了2500万蒲式耳，为30.6亿蒲式耳。考虑到期初库存数据低于预期，因而2011/12年度大豆供应总量数据下调了3500万蒲式耳，为32.9亿蒲式耳。
东部玉米种植带九月份频频降雨，放慢了当地的大豆收割工作。由于十月初天气再度变晴，收割步伐加快。截止到10月9日，大豆收割工作完成了51%，相比之下，五年平均进度为46%。
2011/12年度初始大豆出口及国内加工步伐缓慢
即使本年度大豆期末库存可能下滑，美国供应减少将会迫使用量下降。在出口市场，竞争将更加激烈。今年秋季巴西和阿根廷的大豆库存创下了历史最高纪录，这意味着巴西和阿根廷的出口步伐季节性放慢速度明显减弱。截止到9月29日，美国大豆出口销售总量比上年同期减少了24%，为6.18亿蒲式耳，正反映出这样的竞争。出口销售步伐缓慢促使美国农业部将2011/12年度大豆出口数据下调了4000万蒲式耳，为13.75亿蒲式耳。不过近来大豆价格下跌可能有助于恢复美国大豆出口销售。2011/12年度大豆期末库存预计降至1.6亿蒲式耳，因为出口降幅基本上抵消了供应降幅。
本年度国内大豆加工商可能通过豆油销售来取得更多的收入份额。在加工市场上，豆油食用量可能保持稳定，而出口可能减少近一半左右。唯一保持增长的需求可能来自生物燃料行业。目前部分地区的生物燃料生产利润创下了历史最高纪录。豆油产量下滑，生物燃料行业的豆油用量提高，这将会导致库存逐渐减少。最终供应吃紧将支持豆油价格。但是九月份的情况并非如此，当时价格急剧下跌。因而美国农业部本月将2011/12年度豆油价格预估下调了2美分，为每磅53-57美分。相比之下，2010/11年度豆油平均价格为53.2磅。
豆油供应过剩的态势可能逐渐显现，因为需求增幅慢于豆油需求增幅。国内豆油用量将连续第四年下滑。美国农业部预计2011/12年度豆粕消费量为3050万短吨，低于上年的3055万短吨。价格对饲料的成本比率恶化，并未带动国内增幅。与此同时，美国豆粕出口市场也可能缩小。进口国家的豆粕需求可能仅小幅增长，而来自其它出口国家的豆粕供应更加庞大。今年秋季来自印度的竞争依然激烈，而南美加工商的出口提高，意味着明年豆粕出口市场的竞争依然激烈。美国农业部预计2011/12年度美国豆粕价格为每短吨335-365美元，相比之下，上月的预测为360-390美元，上年为345美元。
需求及宏观经济因素影响大豆价格趋势
美国农业部近来的谷物库存报告显示九月一日美国大豆库存总量为2.147亿蒲式耳，略低于上月的2.25亿蒲式耳。微小的差别并未支持大豆价格。事实上，报告出台后，大豆价格尾随玉米市场暴跌，因为玉米期末库存数据高于预期。九月一日，伊利诺斯州中部地区大豆现货价格为每蒲式耳14.10美元。到九月三十日，豆价跌至11.48美元/蒲式耳，四周内的跌幅达到了19%。美国农业部将2011/12年度大豆平均价格预估下调了50美分，为每蒲式耳12.15美元到14.15美元。
除了大豆收割工作进展顺利外，还有一些需求因素影响了大豆价格。其中之一美元汇率走强。欧元区债务危机令人担忧，因而欧元兑换美元的汇率跌至十个月来的最低水平。同样，其他国家的经济前景暗淡，同样导致这些国家的货币兑换美元的汇率下跌。国内豆价必须下跌，来阻止美元汇率走强造成的利空影响，同时保持出口竞争力。国际原油价格同样因为燃料需求前景暗淡而下跌。
北部油籽减产，南部花生和棉籽产量下滑
2011年美国葵花籽播种面积为150万英亩，创下了1976年以来的最低水平，也比六月份政府的预测低了31.2万英亩，比上年减少21%，因为洪涝耽搁播种，耕地过于泥泞。其它农作物价格理想，也影响了葵花籽播种。今年除南达科他州外，其它所有地区的葵花籽单产均出现下滑。受播种耽搁的影响，葵花籽作物进入花期的时间晚于正常。不过土壤墒情良好，加上天气正常，因而葵花籽作物迅速生长。2011年全国葵花籽平均单产预计为1420磅/英亩，相比之下，上年为1460磅。目前北部平原的收割工作刚刚开始。
因而，今年美国葵花籽产量将减少24%，为20.91亿磅。国内葵花籽供应进一步吃紧，因为期末库存下滑。九月一日的期初库存比上年同期减少了33.5%，为2.59亿磅。
供应大幅下滑，因而国内加工商和其它用户将会大幅减少用量。去年葵花籽加工量减少了24%。2011/12年度加工量可能再减少16%，为11亿磅。葵花籽期末库存可能异常紧张，将低于1亿磅。葵花籽价格近两年来一直处于升势，2011/12年度可能继续创新高。
今年美国油菜籽产量可能减少37%，为15亿磅。虽然全国油菜籽平均单产预计为1459磅/英亩，并不惊人，但是产量下滑的主要原因在于播种面积减少了26%，为110万英亩。几乎所有降幅集中在北达科他州。因而2011/12年度美国油菜籽进口量必须超过国内产量规模。从加拿大进口的数量可能增长56%，达到16.5亿磅。
2011年美国花生产量数据上调1.7亿磅，为36.28亿磅。虽然夏季非常干燥，但是东南部一些地区的花生作物受到晚期降雨的提振，改善了全国单产潜力。今年花生平均单产预计为3256磅/英亩，相比之下，九月份的预测为31.04亿磅。虽然产量数据高于九月份的预测，但是仍比上年减少13%，也是五年来的最低水平。截止到10月9日，花生收割工作已经完成了33%，略高于五年平均进度29%。
国际展望
大豆期初库存提高，用量前景暗淡，可能支持全球库存规模
2010/11年度底阿根廷和巴西大豆用量下滑导致2011/12年度全球大豆期初库存增至6930万吨。虽然2011/12年度全球大豆期末库存仍可能低于上年的水平，但是美国农业部将库存数据上调了50万吨，为6300万吨，因为期初库存数据上调，消费前景疲软。2011/12年度一些国家的豆粕消费数据下调，导致大豆和豆粕进口数据调低。在主要的豆粕市场上，2011/12年度欧盟进口可能受到葵花粕供应提高以及小麦饲料用量增长400万吨所制约。
葵花籽将占到全球油籽产量增幅的大部分比重。2011/12年度全球葵花籽产量预计达到创纪录的3570万吨，上调了88.7万吨，因为俄罗斯、欧盟、土耳其和阿根廷的产量提高。今年葵花籽产量前景明朗，导致葵花籽和葵花油价格自夏季以来趋于下跌。在鹿特丹地区，葵花油与豆油的价格升水从六月份的137美元缩小到了目前相一致。2011/12年度全球葵花油贸易提高，将有助于抵消豆油和菜籽油的贸易降幅。
2011/12年度全球葵花籽产量增幅的近四分之三可能来自俄罗斯。俄罗斯葵花籽产量预计为880万吨。今年俄罗斯农户大幅提高了葵花籽播种面积。由于单产理想，因而俄罗斯葵花籽产量数据上调了50万吨。截止到9月28日，俄罗斯农业部称葵花籽收割工作完成了17%。今年夏季俄罗斯西部地区的天气非常有利于葵花籽生长。俄罗斯葵花油加工商将从中受益，加工量有望达到创纪录的730万吨，相比之下，上年为500万吨。
罗马尼亚葵花籽产量前景明朗，因而欧盟27国葵花籽产量数据上调了20万吨，为780万吨。年初欧洲大陆大部分地区非常干燥，不过夏季降雨改善。虽然国内葵花籽增产，欧盟葵花籽进口将保持高企，因为俄罗斯、乌克兰和其它国家的葵花籽丰产。欧盟葵花籽加工有望达到创纪录的680万吨，填补油菜籽供应不足造成的缺口。
由于葵花籽播种面积和单产提高，因而2011年土耳其葵花籽产量数据上调了75万吨，为92.5万吨。土耳其葵花籽产量仍将低于上年的100万吨。土耳其葵花油加工量将通过从黑海地区进口来维持生产。土耳其的葵花籽加工量可能从上年的70万吨增至80万吨。
