九月份美豆维持单边下行态势，主要围绕三条主线。上月底美豆冲破长达6个月之久的长期交投区间，最高点升至1465美分/蒲式耳。9月伊始，美豆维持高位整理，等待进一步消息指引。第一阶段，美国农业部9月12日公布月度大豆供需报告，上调大豆单产至41.80蒲式耳/英亩，较上月上调0.4蒲式耳/英亩，同时上调大豆产量至8397万吨，较上月上调80万吨。美豆受此影响，大幅下挫，拉开美豆回调序幕。第二阶段，由于美国中西部霜冻威胁并未如市场预期的那么严重，天气预报显示：连续两日低于零度的气温对农作物影响有限，未来几日情况料有所好转。据此美豆失去支撑，引发基金平仓，价格跌至关键60日均线下方。第三阶段，系统性风险来袭。美国脆弱不堪的经济状况和欧洲愈发恶劣的主权债务危机让市场对美联储的议息会议寄予重望。美联储议息会议声明拟实施4000亿美元扭转操作，通过卖出短期债券，买入长期债券来压低利率，进而刺激经济复苏。这让对美联储寄予厚望的金融市场大失所望，股市和大宗商品大幅下挫，美豆也难独善其身。
二、美联储议息会议拟实施扭转操作
美国联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称FOMC）在9月21日的声明中表示，美国经济增长仍然保持着缓慢态势，整体就业市场持续疲软，失业率居高不下；非住宅建筑投资仍然很弱，房地产市场依然低迷。为了进一步刺激经济复苏，FOMC对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这让一直对美联储议息会议寄予厚望的金融市场大失所望，当日美国三大股指大幅下挫，跌幅均在2％以上，避险资金推动美元指数走高，大宗商品受累纷纷走低。
三、惠誉下调意大利和西班牙主权信用评级
国际评级机构惠誉国际信用评级有限公司7日宣布下调意大利和西班牙的主权信用评级。惠誉将意大利的长期主权信用评级由“AA-”下调至“A+”，评级展望为负面。将西班牙的长期主权信用评级由“AA+”下调至“AA-”，评级展望也为负面。
惠誉表示，下调意大利主权信用评级的主要理由是目前不断深化的欧洲债务危机对意大利的金融及经济造成了严重影响，并增加了其主权信用风险。惠誉同时认为，解决欧洲债务危机面临政治上以及具体操作上的复杂性，需要花费一定的时间，运用可靠且综合的办法来予以应对。尽管意大利主权信用评级遭到下调，惠誉表示，基于意大利较好的财政预算状况，和其他部分欧元区国家相比，意大利主权信用依然较强。
对于下调西班牙主权信用评级，惠誉认为，一方面欧洲债务危机削弱了西班牙的主权信用状况，另一方面西班牙部分地区的财政稳定风险有所上升，并且惠誉对西班牙中期的经济增长也持走弱的看法。惠誉同时强调，西班牙目前结构性债务赤字规模庞大、净外债占比高、经济复苏乏力，这些因素使得西班牙对于外部冲击显得尤为脆弱。截至2010年底，西班牙的外债占国内生产总值的91％，是世界上外债规模最高的国家之一。
