1. 连豆9月高位回落。9月12日前，连豆期价承接8月的涨势，高位整理；从9月12日开始，在美国农业部报告的利空打压下，连豆期价一泄千里，创出新低。
2.国储大豆拍卖有所成交后，重现流拍。9月以来，国家临储大豆拍卖先后进行了2次，分别于9月6日和9月20日进行。9月6日，计划销售移库大豆300414吨，实际成交4967吨，成交率1.65%，为自今年3月以来第一次有所成交。但好景不长，9月20日的国储大豆拍卖再次流拍。
3.国产大豆开始收割，新豆开秤价格走高。9月中旬开始，国内大豆产区开始陆续收割，多以黑龙江中西部地区为主，市场收购活动也逐渐展开。根据最近一周新粮上市价格走势来看，今年新豆的开秤价格相对去年高开的趋势已完全确立。
4.USDA月度报告利空，令大豆期价承压回落。9月12日，美国农业部公布了9月的月度供需报告，意外调高美国大豆的单产和产量数据，国内外大豆期价承压下挫。
5.欧债风波又起，全球经济担忧升温。进入9月以来，欧债危机再次进入升温，希腊债务问题未得到彻底解决，意大利债务问题又浮出水面，并且数据显示，8月欧元区核心国家的经济数据发出了极负面的预警，美国推出的经济刺激政策对大宗商品也无利好，令全球大宗商品承压下跌。
6.连豆九月表现疲弱 后期走势仍未明朗。目前来看，连豆下一步的走势仍未明朗，连豆期价目前已经创出今年新低，接下来是触底反弹还是进一步下跌还得看宏观经济的走势以及美豆能否企稳。在趋势明朗前，建议投资者暂时观望，待趋势明朗再入场操作。
第一部分 连豆9月高位回落
9月连豆的走势可以分为两个阶段，第一个阶段期价承接8月的涨势，高位整理；第二阶段在美国农业部报告的利空打压下，期价一泄千里直至新低。
具体来看，第一阶段，即9月12日之前，国外各大机构纷纷调低对美豆产量数据的预测，支撑国内外大豆期价均承接8月的涨势，高位整理。9月12日，美国农业部发布最新的月度供需报告，意外调高美国大豆的产量数据，大豆期价应声下跌。在欧债危机的加剧作用下，国内外大豆期价的下挫一发不可收拾，先后触及今年以来的震荡区间下沿，连豆9月23日的跌势更是急转直下，创出今年新低。
第二部分 国内基本面分析
一、国内大豆现货价格继续稳定，进口大豆价格亦维持稳定
本月以来，国内大豆现货价格继续保持稳定，市场基本处于有价无市的状态，粮商基本停收，以消耗手中的库存为主，东北产区开始收割，但整体交易清淡。
本月以来，随着外盘美豆价格的下挫，国内港口进口大豆销售价格维持稳定，对国内大豆现货价格起到了一定的支撑作用，从9月上旬开始，国内港口进口大豆分销价格始终维持在8月以来的高位。
二、中国8月大豆进口量回落
中国海关本月公布了8月大豆的进口数据，据数据显示，中国8月进口大豆451万吨，较上月的535万吨下降15.7%，较去年同期下降了5.4%。今年1-8月大豆进口累计为3358万吨，较上年同期的3553万吨减少5.48%。
进入8月以来，特别是从8月下旬开始，国内进口大豆港口价格持续走高，涨幅较前期较大，限制了国内企业的海外采购热情，中国8月的大豆进口量从7月的高位回落。并且国内港口大豆库存充足，加工企业需求未完全回暖，也限制了大豆进口的热情。
三、国储大豆拍卖有所成交后，再次流拍
9月以来，国家临储大豆拍卖先后进行了2次，分别于9月6日和9月20日进行。9月6日，计划销售移库大豆300414吨，实际成交4967吨，成交率1.65%，成交价3980元/吨。自2010年12月3日以来，国家共举行19次临储移库大豆竞拍，本次为自2011年3月8日以来临储大豆连续第12次流拍后首次出现成交量。这也显示了随着国内油脂消费旺季的到来，以及猪肉、鸡蛋价格的高企，国内压榨企业对大豆原料的需求有所回升，企业压榨需求的好转。
9月20日在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场举行国家临时存储跨省移库大豆竞价销售交易会，计划销售大豆30万吨，其中河北省28万吨，山东省2万吨。至交易结束时，交易计划销售的移库大豆299912吨，全部流拍，为自9月6日有所成交后，再次流拍。本月的两次国储大豆竞拍前后相差仅两个星期的时间，但结果迥异，显示了在大豆期价所处的不同阶段，国内压榨企业心态的变化和随着大豆期价的下跌，大豆需求者观望情绪的加重。
四、国产大豆开始收割，新豆开秤价格走高
9月中旬开始，国内大豆产区开始陆续收割，多以黑龙江中西部地区为主，市场收购活动也逐渐展开。根据最近一周新粮上市价格走势来看，今年新豆的开秤价格相对去年高开的趋势已完全确立，去年黑龙江9月份各地市场收购价格普遍集中于3600元/吨附近，而今年农民直接销售价格就能够达到4000元/吨。即便是与陈豆价格相比，也基本处于持平甚至略高的水平中。今年新季大豆价格起点较高，表明供需主体对2011/12年度市场行情总体持乐观预期。另外今年上市初期市场的购销活跃度要好于去年，有黑龙江农户反映，在新豆尚未收割阶段就已经开始有粮商进行询价，或签订保价协议，这与去年产区粮商的收购积极性存在较大差异。
再从南方销区的情况来看，目前南方销区市场继续处在需求恢复阶段，中秋小长假未能拉动价格明显走高，市场依然表现出清淡的成交状态。同时国产新季大豆即将上市，也增添了供需双方的观望情绪，令国内大豆价格上涨的动力有所减弱。
第三部分 外盘情况分析
一、USDA月度报告利空，令大豆期价承压回落
9月12日，美国农业部公布了9月的月度供需报告，意外调高美国大豆的单产和产量数据，预测2011/12年度美国大豆亩产达到41.8蒲式耳/英亩，较上月预估上调0.4蒲式耳/英亩，亩产上调提振美国11/12年度大豆产量预测上调至30.85亿蒲式耳，较上月预测增加2900万蒲式耳。预测美豆库存为1.65亿蒲式耳，较上月预测增加1000万蒲式耳。受美国农业部报告的利空影响，国内外大豆期价大幅下挫，美豆11合约大跌2.15%，引发了本月一泄千里的下跌行情，期价从此一发不可收拾，一路下探至今年以来的震荡区间下沿。
二、美天气变化无常，玩弄大豆期价于鼓掌之间
从8月开始，美国中西部地区大豆和玉米产区出现高温干燥天气，对正处结荚期的大豆带来不利影响，并且美国的干燥天气一直持续到9月上旬，在不利天气的影响下，美豆的优良率和生长进度明显滞后于往年。据美国农业部每周作物报告显示，截至9月4日当周，美国大豆优良率为56%，之前一周为57%，去年同期为64%。美国大豆结荚率为97%，之前一周为93%，去年同期为99%，五年均值为98%。美国大豆落叶率为6%，之前一周为2%，去年同期为17%，五年均值为13%。至此，美国大豆优良率已连续两周下降，结荚率和落叶率也低于往年，这令全球各大机构纷纷下调美国大豆的单产和产量预估。从8月底开始，国际谷物理事会(IGC)、美林集团、美国气象信息服务公司等机构先后下调美国大豆的单产和产量数据。在大豆产量担忧的影响下，国内外大豆期价也节节攀升，连豆9月5日期价最高上冲至4828的年内高点，美豆8月31日便达到了1465的年内高点。但9月12日美国农业部月度报告的公布给市场带来利空打压，大豆期价的上涨步伐戛然而止。
至9月13日消息，美国天气预报预计美国中西部地区将出现破坏作物的霜冻天气，令大豆作物在收割之际面临更多问题的担忧，中西部未成熟的大豆作物有可能遭遇冷风的破坏，霜冻会导致大豆落叶，因此大豆作物将难以获得结荚的能量。国内外大豆期市一度受到此消息的支撑，暂缓跌势。但9月14日，又有消息称，美国中西部的霜冻天气对大豆作物的影响较小，市场对霜冻的担忧缓解，美豆期价随之下跌。9月美国天气的反复变化也使大豆期价的涨跌更加莫测。
三、欧债风波又起，全球经济担忧升温
进入9月以来，欧债危机再次进入升温，希腊债务问题未得到彻底解决，意大利债务问题又浮出水面，并且数据显示，8月欧元区核心国家的经济数据发出了极负面的预警，包括德国8月制造业采购经理人指数终值为50.9，预期为52.0，是2009年9月以来最低。法国8月的制造业采购经理人指数更差，只有49.1。德法两国的数据说明，欧元区最强大的两个国家实体经济的增长率已经近零，欧元区国家的经济衰退似乎不可避免，进而给全球的经济增长带来阴影。9月中旬，评级机构穆迪宣布下调法国最大两家银行的信用评级，此举令市场再度开始担心，欧洲久拖未决的主权债务危机将对该地区大型金融机构构成威胁。本月21日，穆迪再次下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级，令市场担忧再次升温，全球经济复苏的不确定性骤然增加，也带动国内外股市和大宗商品市场再次下探。9月21日，美联储宣布将采取延长其持有的4000亿美元国债期限等措施来刺激经济复苏，虽然此举在市场预料之中，但是美国经济复苏的缓慢态势对投资者的信心形成打击，接下来国内外股市和商品市场便走出了大幅下挫行情。
第四部分 连豆九月表现疲弱 后期走势仍未明朗
9月连豆的行情有点出乎市场的预料，期价的急转直下没有半点犹豫，美国农业部报告上调美国大豆的产量数据是大豆期价下跌的触点，美豆出口放缓、基金减持美豆多单、南美、印度增产是大豆期价下跌的内部原因，而随之而来的欧债危机、全球经济担忧升温、全球大宗商品普遍下挫等外部因素则是助推大豆期价大幅下跌的重要推手。在全球宏观环境恶化、投资者避险情绪加重、商品市场普遍下挫的情况下，连豆难以走出独立的行情，跟随宏观大势所趋下跌成为连豆9月走势的主基调。目前来看，连豆下一步的走势仍未明朗，连豆期价目前已经创出今年新低，接下来是触底反弹还是进一步下跌还得看宏观经济的走势以及美豆能否企稳。在趋势明朗前，建议投资者暂时观望，待趋势明朗再入场操作。
