首先，美国大豆库存仍处历史较低水平。美国农业部7月供需报告将美国2011/2012年度大豆种植面积预估和收割面积预估均下调了140万亩。受此影响，2011/2012年度美国大豆年末库存预估较6月下调0.15亿蒲式耳至1.75亿蒲式耳，年度库存消费比也由6月份的5.78%下降至5.36%，这远低于国际公认的安全线水平。
其次，北半球大豆生长现状为后市天气等炒作留下空间。尽管近期中国大豆的生长状况有所好转，但在进口大豆占据国内大豆消费主流的情况下，美国大豆生长前景对期价的作用力更大。截至7月31日当周，美国大豆开花率为77%，之前一周为60%，去年同期为84%，五年均值为81%。大豆结荚率为34%，五年均值为45%。美国新作大豆种植面积的减少意味着今年大豆单产不容有失，而迟缓的生长现状使得大豆减产的概率大大增加。
最后，下游传统消费预期亦为豆价上行提供动力。下半年豆粕和豆油都将逐渐进入传统的消费旺季，尤其是在国内传统节日推动下，国内大豆供大于求的局面有望改善。
