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美豆油长期看涨 多因素营造利空氛围

  作者: 来源: 日期:2011-07-19  
     自6月底以来,全球植物油市场筑底反弹。在美豆油供需紧张以及夏季天气炒作拉开序幕等因素影响下,预计后期行情仍以震荡上行为主。

    美豆油长期看涨

    美国农业部7月份供需报告调高了新旧年度的美豆油期末库存,一度给豆油市场施压。但全球豆油供应紧张的局面仍然很突出,本年度世界豆油库存消费比为十年来的最低为5.98%,下一年度这一指标还会再创新低达到4.7%。而美豆油库存消费比也创6年以来的最低,下一年度将回落至11.17%。供需紧张局面将推动豆油长期看涨。短期来看,2011年豆油在生物燃油中的月度用量连续5个月上涨,5月份再创年内新高,导致豆油月度库存逐渐回落。美国普查局数据显示5月库存回落8%至31.73亿磅,生物燃油需求增加对豆油提供支持,在高价原油的背景下,豆油工业需求增加也会再度对豆油提供进一步的支持。

    天气升水炒作

    油脂有望受提振

    上周美豆和美玉米主产区天气干旱炎热,促使夏季天气炒作提前,而8月份大豆进入开花灌浆期,将真正展开炒作天气的高潮。美国国家气象局天气预报显示,产区短期将迎来雷阵雨天气,但是降水之后将迎来更为干燥和炎热的天气,本周初炎热天气将占据西部中部和三角洲一带。当前市场仍然担心天气变得更加糟糕并损及大豆和玉米的生长,尤其是当前玉米授粉已经受到天气的威胁,并带动大豆的上涨,后期一旦天气问题继续加重,那么将使供应紧张的大豆以及豆油雪上加霜,将支撑油脂市场震荡上涨。

    通胀压力升温

    政策面临不确定性

    6月份国内CPI数据创出6.4%的新高,缓解通胀压力成为政府的重中之重。不过笔者认为三季度通胀压力仍难以有效缓解,国家控制物价不敢放松。受此影响,政府调控粮油价格的态度将会表现坚决。政策对植物油市场犹如达摩斯之剑,既对植物油市场有所支持,又在一定程度上限制看涨信心,因此后期政策动态将为油脂市场增添较多的不确定性。

    全球经济尚不稳定

    为油脂营造利空氛围

    从全球经济层面看,不管是美国经济发展还是欧债问题,都存在较大的不确定性。美国7月初的消费者信息指数跌至两年半低谷,6月份工业生产也出现停滞,失业率依然居高不下,市场对经济在下半年能否快速反弹的质疑声四起。欧债危机仍在加剧,惠普下调希腊的主权信用评级,穆迪降级葡萄牙刚通过压测的银行,并调低葡国国债。一旦经济出现问题,油脂将会遭遇避险资金抛售,进而抑制价格上行步伐。

    当前植物油市场运行氛围较前期虽有所转变,但在不确定性因素存在的背景下,价格上涨势头或将较为缓慢,以震荡上涨为主。

 
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