国际市场
上周美豆需求预期改善及天气炎热升温预报，吸引市场补充一定的价格风险升水，支撑美豆类期价偏强震荡。不过临近周末，美元上涨及原油大幅下挫限制了豆类期价涨幅。在7月12日美豆月度供需报告前，美豆期价能否有效上冲1350点区间阻力位，仍有待新消息面给予指引。
MPOB数据显示，6月马来西亚棕榈油产量为175万吨，较上月同期的174万吨仅增长0.7%，低于市场预期。虽6月份库存量突破200万吨关口至205万吨，但在出口较上月大幅增长12%下，库存量低于市场预期的215万吨。由此，中性报告数据，刺激市场逢低买兴，BMD延续企稳偏强震荡。基准9月合约午盘涨9点收于3086令吉/吨。技术上，关注5日、10日均线位走势，上行金叉则期价延续上行震荡；下行死叉则期价仍难摆脱修正震荡格局。
国内市场
因今年以来压榨利润的持续偏低，油厂宁可缴百万港口大豆积压费用，也不愿意加快大豆进厂速度，提高开机率。而且在国内仍面临抗通胀压力下，食用油限价措施或难有全面放开。在此市场格局下，国家将于明日拍卖30万吨国储大豆，或将延续流拍，对国内油脂市场影响有限。
据海关消息，国内6月份食用油进口量同比减少19%至47万吨，较上月的39万吨增加20.5%。国内1-6月份进口食用油270万吨，较上年同期减少14.9%。目前，国内油脂整体商业库存压力不大，现货报价具有抗跌性。即使食用油限价措施后续有所松动，在油脂下游市场出货缺乏流动性前，油脂商业库存也不会短期内出现大幅攀升，所以油厂仍有较强挺价意愿。
今日油脂现货报价稳中趋强，豆油：天津一级9900元/吨、四级9700元/吨，山东一级9900元/吨、四级9700元/吨，江苏一级10100元/吨、四级9900元/吨，广州一级9900元/吨、四级9700元/吨；24度棕榈油：天津、日照8950元/吨，张家港9000元/吨，广东8820元/吨；四级菜油：江苏、安徽10300元/吨，湖北10200-10500元/吨，四川10450-10600元/吨。
综上：在明日美豆供需报告前，国际油籽市场交投谨慎，上行幅度有限，对国内油脂缺乏有力带动。国内油脂受成本支撑，现货行情抗跌有力，提振有限。近日个别企业上调食用油价格的市场消息，支撑豆油演绎领涨角色，棕榈油受MPOB报告影响跟涨受抑。技术上，油脂期价震荡区间有望提高，多单轻仓可继续持有。
（上海中期分析师：邓宁宁）
