单位：元/吨 菜籽油 棕榈油 豆油 豆粕 国产豆 巴豆 美豆
2011-6-17 10100 9080 9800 3140 3900 4363.88 4562.32
周变化量 -100 -70 -50 40 0 -105.65 -106.87
周变化幅度 -0.98% -0.77% -0.51% 1.29% 0.00% -2.36% -2.29%
二、宏观经济：国内CPI创新高，央行再度提准；欧债危机难以处理，避险情绪推动美元走强
中国14日公布的宏观经济数据显示，我国5月CPI达到5.5%，创出自08年8月以来的新高，表面我国的通胀形势依然严峻。当天下午，央行随即发布提准的公告，将从2011年6月20日起，上调存准率0.5%，国内大型金融机构的存准率再创新高，达到21.5%的水平。
欧盟27国周二（14日）召开紧急会议，但仍未能就希腊进行救助以及对希腊债务重组的方案达成共识，对欧债危机的担忧，引发了市场抛欧元买美元的避险情绪。美元指数15日收涨1.06%。
国内存准率的屡屡上调，表明紧缩性货币政策仍然延续，市场仍然面临流动性不足的压力。国际方面，美元指数近两周持续走强，也为以美元计价的大宗商品带来上行压力。
三、产量：美豆种植进度理想，打压豆类价格
6月中旬，美国中西部天气情况基本有利于美豆种植，美国农业部,的种植进度表显示，当周6月12日美豆种植率较前一周的68%出现明显提高，已经达到87%，接近去年同期的90%及5年均值89%。前期潮湿天气造成的影响，完全可以通过大型机械加快播种来弥补。目前较好的种植进度，持续施压美豆及油粕市场，令其跌破多个重要的价格支撑位。
四、进口：融资性进口增加，大豆港口库存压力不减
海关总署6月10日的数据显示，大豆5月进口量预计为456万吨，高于上个月的388万吨，及去年同期的437万吨。截止6月15日的大豆港口库存预估数据显示，大豆目前的港口库存约为650万吨，较6月初600万吨的水平明显上升。大豆港口库存于600万吨以上的历史高位居高不下，主要原因在于，其一，油、粕下游需求不旺，市场采取随购随销的策略，走货较慢。其二，南美丰产，新豆上市，近几个月世界大豆供应量持续增加。其三，江浙等地区的融资性进口占据了进口量的20%左右，所谓融资性进口，即是部分贸易商利用信用证可延期支付的特点，大量进口并以低于成本价400-500元/吨的价格抛售大豆，从而获得现金流，并在资本市场上进行放贷，通过获取25-35%的高额利息，来弥补现货的亏损并获得收益。
因为市场上存在大量的融资性进口，导致在大豆港口库存居高不下的同时，进口量不降反升，加剧了国内的供需矛盾。并且，由于央行的紧缩性货币政策导向仍未改变，在一定程度上，持续推高民间的借贷利息，可能吸引更多的融资性进口。进一步恶化当前的豆类市场供需格局，未来豆类的价格走势不容乐观。
五、需求：生猪价格回暖，或拉动豆粕下游需求
据农业部数据显示，6月份第2周，猪肉、活猪价格分别为25.99元/公斤、17元/公斤，同比分别上涨63.6%和79.1%。目前，生猪养殖利润超过了500元/头，创出近两年的新高。生猪价格的走高，主要原因是去年猪价过低，许多养殖户放弃养殖，造成今年存栏量和出栏量偏低，形成目前供不应求的格局。生猪养殖利润升高，将鼓励生猪养殖户的积极性，对于饲料类品种玉米和豆粕形成需求拉动。预计未来豆类品种当中，豆粕价格走势将要强于豆油和大豆。
六、交易策略
合约 交易策略 重要压力 重要支撑
Y1201 短中期空单持有 10300 10000
M1201 短中期多单持有 3350 3000
A1201 短中期空单持有 4519 4400
说明 重要压力位和支撑位可作为加减仓参考。
