豆粕周评：等待需求复苏 连豆粕探底反弹

     上周大连豆粕期货探底反弹。其中主力1201合约开盘3304元/吨，最高3345元/吨，最低3253元/吨，收盘3344元/吨，上涨40元或1.21%。近期美豆类商品受到利多因素支撑，但国内整体涨势弱于外盘走势，主要受国内宏观调控及现货市场延续低迷走势影响。不过随着下游市场开始复苏，预计期价迎来上涨行情已经并不遥远。短期连豆粕仍处于反弹阶段，建议保持多头思路。

    由于担心作物种植区天气以及受播种进度落后等因素提振，国际豆类价格有所走升。美国农业部报告显示，截至2011年5月17日，美豆播种进度为22%，低于去年同期37%及五年平均31%。持续寒冷潮湿天气继续延误美国中西部大豆播种，短期内将继续成为市场主要题材。不过，上月美国农业部报告对全球作物产量和期末结转库存预期显示作物供需紧张格局有所缓解，市场利空难以完全消除。

    美国农业部公布周度作物供需报告。截止5月12日当周，美国大豆净销售量为16.62万吨，而豆粕净销售量为1.42万吨，美国大豆销售量低于市场预估的20-40万吨区间。另外，私人天气预报机构Telvent DTN资深农业气象学家Mike Palmerino表示，另一段长时间的潮湿天气未来数日将从中西部的东部发展到西部，破坏和推迟玉米和大豆的播种。

    国内方面，目前国内豆粕现货市场仍然处于基本面的高压之下，油厂和经销商出货速度缓慢，库存压力仍有待消化，饲料养殖企业需求不旺，国内库存压力过大致豆粕现货与美豆联动性减弱，尽管受到成本支撑，各地工厂豆粕价格跌幅明显收窄、且大幅下调意愿普遍不强，但供大于求基本面格局下仍然存在超跌可能性。

    下游方面，今年豆粕需求值得期待，但目前仍受庞大现货库存压制。今年国内生猪养殖进入上升周期，农业部监测数据显示，4月份全国生猪存栏量为44920万头，环比增长0.38%，连续第二个月增加。此外，近期中国诸多食品安全的负面消息，短期内不利于消费，但经过整顿之后将有利于市场长期发展。