美国方面，周三晚美国农业部公布5月份月度供需平衡表，10/11年度全球期末库存6381万吨，高于4月份的6094万吨，其中主要出口国的库存均上调，美国期末库存上调至463万吨，巴西库存上调至1818万吨，阿根廷库存上调至2230万吨，而主要进口国中国的期末库存下调至1571万吨。
此外5月份开始公布对11/12年度的预估，其中美国产量预估为8940万吨，巴西产量预估为7250万吨，阿根廷产量预估5300万吨，中国产量预估1480万吨。对新年度的产量预估与10/11年度相比，美国、巴西、中国产量下调，阿根廷产量上调。全球产量预估为26329万吨，高于10/11年度的26197万吨。但是由于美农对于消费需求仍旧持看好态度，尤其是看好南美以及中国的需求，因此最终期末库存为6185万吨，低于10/11年度的期末库存预估。
从报告来看，10/11年度预估数据明显利空市场，尤其是对巴西和阿根廷的产量上调十分明显，符合市场预期，这使得美豆在短期内受到一定压力。但是对于远期来看，11/12年度供需呈现偏紧格局，尤其是美豆播种面积减少、播种进度落后，使得市场担忧新年度的上半期供应。因此从报告的整体性质来看，新旧年度相抵，并没有利空作用。
国内方面，海关公布最新数据显示，2011年4月份我国进口大豆388万吨，较去年同期下降7.4%,1-4月累计进口大豆1484万吨，去年同期累计进口1523万吨，同比减少2.6%.在大豆进口数量连年猛增之后，这是五年来首次出现同比下降的状况。分析人士表示，预计全年的进口数量也将同比出现回落。
5月11日产区油厂收购大豆报价3700-3800元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4050-4250元/吨。美豆7月船期进口成本在4413-4451元/吨之间，巴西6月船期大豆进口成本在4213-4251元/吨之间，阿根廷6月船期大豆进口成本在4189-4227元/吨之间。昨日市场观望情绪再起，主要是由于美国农业部供需报告将会对10/11年度以及11/12年度做出预估，此前市场预估由于南美丰产将会令期末库存承压而情绪悲观，因此昨日现货商均等待报告出炉，而在需求原本就低迷的状态下，谨慎心理更加明显，成交清淡。通过对现货市场了解得知，目前现货商采购意愿不强，均在等待5月下旬的机会，但是美农报告出炉后，前期预期已经落实，关注焦点将会在未来年度产量减少上，预计市场情绪好转将会加速。5月11日，美国2012年1月交货的大豆到中国港口的成本为4383元/吨，南美2012年5月交货的大豆到中国港口的成本为4197元/吨。
【昨日国内外市场走势】
内盘：连大豆1201合约，收盘价为4366元/吨，较上一交易日结算价-39元/吨，成交量211358手，持仓量较上一交易日+4586手。连豆粕1201合约，收盘价为3282元/吨，较上一交易日结算价-24元/吨，成交量为295780手，持仓量较上一交易日-26536手。
外盘：受原油反弹提振,周四CBOT 大豆期货走高收阳线。7月大豆收盘1342.6美分，上涨11.0美分；7月豆粕收盘353.3美元/短吨，上涨5.7美元。
【技术分析】
连豆1201早盘冲高后在10日均线4425一带遇压力回落收上影阴线，市场人气持续低迷。豆粕1201午后回落收上影阳线，均线呈空头排列，3320上方压力较大。豆油1201冲高回落增仓放量收上影阳线，价格在10日均线一带暂遇压力。
【今日操作建议】
美报告总体看是中性的，但目前大宗商品整体走势偏弱，豆类短期维持震荡概率较大。可短线波段操作，长线不宜过分看空。具体的，连豆1201关注4420一带的压力；豆粕1201关注3200—3350区间；豆油1201关注10100压力位，高抛低吸，仓位30%以内。（黄一林）
