DCE盘面，连豆1201合约昨日冲高回落收阴,4408开盘,上午盘增仓上行,最高触及4420后便迅速回落,至尾盘最低跌至4394，终收于4396，整体收涨0.11%。盘面显示多头主动减仓，可以看出上方多空转换压力明显。上行动力不足，暂时交易重心维持在4400区间，将成为近期压力。
国际市场，昨晚美国农业部公布5月份月度供需平衡表，10/11年度全球期末库存6381万吨，高于4月份的6094万吨，其中主要出口国的库存均上调，美国期末库存上调至463万吨，巴西库存上调至1818万吨，阿根廷库存上调至2230万吨，而主要进口国中国的期末库存下调至1571万吨。此外5月份开始公布对11/12年度的预估，其中美国产量预估为8940万吨，巴西产量预估为7250万吨，阿根廷产量预估5300万吨，中国产量预估1480万吨。对新年度的产量预估与10/11年度相比，美国、巴西、中国产量下调，阿根廷产量上调。全球产量预估为26329万吨，高于10/11年度的26197万吨。但是由于美农对于消费需求仍旧持看好态度，尤其是看好南美以及中国的需求，因此最终期末库存为6185万吨，低于10/11年度的期末库存预估。从报告来看，10/11年度预估数据明显利空市场，尤其是对巴西和阿根廷的产量上调十分明显，符合市场预期，这使得美豆在短期内受到一定压力。但是对于远期来看，11/12年度供需呈现偏紧格局，尤其是美豆播种面积减少、播种进度落后，使得市场担忧新年度的上半期供应。因此从报告的整体性质来看，新旧年度相抵，并没有利空作用。不过外围市场却出现利空压力，美元再度强势反弹以及原油的暴跌行情拖累大宗商品，使得美豆隔夜跟随小幅下滑。但是对于远期，我们依旧持看好态度。
国内方面，昨日产区油厂收购大豆报价3700-3800元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4050-4250元/吨。美豆7月船期进口成本在4413-4451元/吨之间，巴西6月船期大豆进口成本在4213-4251元/吨之间，阿根廷6月船期大豆进口成本在4189-4227元/吨之间。昨日市场观望情绪再起，主要是由于美国农业部供需报告将会对10/11年度以及11/12年度做出预估，此前市场预估由于南美丰产将会令期末库存承压而情绪悲观，因此昨日现货商均等待报告出炉，而在需求原本就低迷的状态下，谨慎心理更加明显，成交清淡。通过对现货市场了解得知，目前现货商采购意愿不强，均在等待5月下旬的机会，但是美农报告出炉后，前期预期已经落实，关注焦点将会在未来年度产量减少上，预计市场情绪好转将会加速。
整体来看，美农报告旧年度偏空，新年度利多，缺乏打击力度。但在美元反弹、原油暴跌下，大宗商品承压。看好美豆后期走势；国内市场谨慎情绪明显，但是现货商对后市持看好态度。操作上维持长线看涨思路，近期关注期价在4400下方有无存在多头进场，暂时观望。
（马笑磊）
