USDA报告未能提振走势，南美小幅增产成热点
虽然USDA4月报告仍在强化长期可能趋紧的供需格局，但短期来讲未能给予市场有效的提振。而报告中对于南美大豆产量的小幅上调引起市场的关注，加之同期中国需求也有放缓趋势，大豆进口出现退货及洗船现象，使得市场对于短期供应压力的炒作有所升温，进而对豆类整体的利空压力也逐渐加大。
国内通胀压力不减，油脂“限价”令再度续期
3月份CPI创下近32个月以来的最高水平，国内通胀压力再度增强，面对不断上升的物价水平，政府对商品进一步调控的预期增强。食用油“限价”作为目前调控油脂价格的最有力手段，通过第一期的实施结果来看，作用已经有所显现。近期又有消息称，为继续稳定终端食用油价格，政府已再次出手，要求大型油企两个月不得涨价，因此，预计二期限价对于豆油的压制作用将表现得更加明显。
国储抛豆再次遇冷，但心理压力犹存
4月19日，在国家临时存储移库大豆竞价销售交易会上，计划销售的近30万吨大豆全部流拍。由于此次销售的大豆为2008年产大豆，且三等最低起拍价格3920元/吨，加上仓储、保管、运输等费用之后，与当前大豆全国平均价格3960元/吨相比，并没有一定的优势。此外，有消息称，国家相关部门驳回了食用油小包装市场的涨价申请之后，为弥补企业亏损，计划向部分大型油脂加工企业定向投放300万吨国家临时储备大豆，价格在3500元/吨。如果此消息属实，将对未来大豆市场价格形成压力，导致市场购销进度进一步放缓。从目前国储抛豆的频度与力度来看，政府对价格短期的调控态度依然比较强硬，给豆类市场带来一定的心理压力。
油料减产预期强烈，限制豆类下滑空间
USDA3月种植面积报告显示，美国农民计划种植大豆7660.9万英亩，低于去年同期的7740万英亩。同时，国内方面，2011年黑龙江省大豆播种面积将继续下调至5000万亩左右，整体降幅达10%左右。此外，国内油菜籽受年初种植面积减少，生长期天气不佳等因素影响，面临极大的减产风险。由此来看，新年度油料减产预期强烈，将给予市场有力支撑。
综上所述，预计豆油将保持区间振荡走势，10700—9800或将是主力合约期价主体运行的区域，策略上围绕区间采取高抛低吸为宜。
