大豆豆粕周报：豆价小幅下行 粕市震荡走弱

    2011年第15-16周（4.4-4.17），国产大豆价格稳中下跌，临近春播，产区部分区域收购放缓，油厂停产数量增加。截至4月15日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3720-3760元/吨，与清明节前价格持平，哈尔滨地区大豆收购价3740-3840元/吨，较清明节前跌40-100元/吨不等。近期市场上缺少利好消息出现，豆类期货市场走势震荡，加之市场传言国储定向销售，产区油厂收购心态比较谨慎，暂时稳价观望收购，等待新的指引消息出现。

    4月8日、15日哈尔滨国家粮食交易中心曾进行两次省储大豆拍卖活动，均计划销售2008年产大豆2.07万吨，均全部流拍。当前业内传言国家将以低价投放45万吨菜油及300万吨国储大豆（价格仅为3500元/吨），最新传闻版本：政府将动用300万吨国储大豆，定向销售给中粮90万吨，中纺11万吨，益海130万吨，九三和汇福共80万吨。实际操作尚未进行即已经对市场造成威慑，令连豆期价多日承压回调。

    截至周五国内各港口大豆分销报价在4050元/吨，较清明节前价格普遍跌50元/吨。目前国内港口进口大豆库存量仍接近600万吨。近期关于我国取消或延期进口大豆货船的消息频出，据不完全统计，自3月下旬以来，我国已经取消8-10船大豆货船，同时延期的货船在15-20船。海关数据显示，3月份我国进口大豆351万吨，比2月份增加119万吨，比去年3月份减少50万吨。预计4月进口大豆到货量与去年同期大体持平，在420万吨左右，进口速度放慢的状况还未扭转。我国进口大豆放慢的主要原因是企业压榨亏损，抑制了订购大豆积极性。

    近期CBOT大豆期价震荡走弱，国内大豆价格小幅波动下行，受大豆上市减少、收购量不足及价格不振影响产销活动表现不积极。然而，由于预期黑龙江大豆播种面积再次减少，据悉今年黑龙江大豆种植面积较上年预期减少450万亩，预期播种面积在5200万亩左右，后期大豆价格的上行依然是值得期待的。短期来看，市场最大的不确定因素来自即将进行的政策及抛储等调控措施，另外，4月下旬开始黑龙江少部分地区大豆将陆续开始播种，因此，预计短期国内大豆市场不会出现明显的变化，将维持小幅波动状态。

    二、豆粕市场：

    2011年第15-16周（4.4-4.17），近期国内豆粕现货市场震荡走低，豆粕价格在连续下跌后曾出现短暂反弹，但依然难敌供需压力，价格很快再次步入下跌通道。由于近期终端需求清淡，饲料企业采购积极性较低，相对较低的价格能吸引成交，油厂方面继续高报低走，实际成交议价为主。此外，印度豆粕存在价格优势，在一些地区对国产豆粕形成影响。截至周五，当日豆粕现货报价稳中下跌，与清明节前相比全面下跌，幅度在20-140元/吨，各地具体情况如下：

    4月15日，黑龙江集贤地区2920-3000元/吨，京津冀地区3050-3150元/吨，辽宁地区2950-3070元/吨，江浙地区3050-3130元/吨，河南地区3100-3170元/吨，山东地区3000-3110元/吨，广西地区3100-3150元/吨，广东地区3100-3130元/吨。

    三、市场分析

    近期国内豆粕现货价格弱势震荡。分析认为，目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

    1、4月8日美国农业部公布的4月供需报告相对偏空，国内豆类期货市场又受到政策利空影响而走低。报告显示，美国大豆4月期末库存高于市场预期，因大豆出口量及压榨量皆下调。全球大豆期末库存量高于市场预期，因全球大豆产量上调。全球大豆期末库存60.94万吨，高于市场平均预期5893.5万吨，3月报告数据为5833万吨；全球大豆产量上调260万吨，达到2.61亿吨。截至4月15日，CBOT大豆5月合约报收1331.75美分/蒲式耳，较4月1日收盘价下跌58.75美分/蒲式耳。国家统计局公布3月份CPI同比上涨5.4%，一季度CPI同比增5.0%，由于国内通胀势头持续，农产品方面的政策调控成为大豆市场上最大的不确定因素。短期我国进口大豆采购放缓，不利于豆粕价格的上涨。

    2、目前一些地区油厂仍有前期高价合同，近期价格的下跌可能会延迟下游厂商提货进度，而贸易商手中也有大批合同积压，再加上需求持续低迷，上游市场整体出货压力依然较大，局部地区油厂豆粕未执行合同量依然高达十多万吨，部分油厂采取移库方式来缓解库存压力。

    3、整体市场购销情况不活跃，沿海油厂面临出货以及胀库压力，高报低走现象普遍。随着豆粕价格不断下跌，近日江苏、山东沿海部分地区实际成交价在3000-3050元/吨之间成交好转。

    4、未来几个月大豆供给仍较充足。虽然近期油厂取消或推迟了一些大豆船货，但未来一段时期不会对国内豆粕供给格局形成影响。当前国内港口进口大豆量约600万吨，如果传言的300万吨国储大豆流入市场，将令粕市继续承压。

    四、后市分析

    目前国内豆粕现货行情偏弱，预计短期豆粕市场在供应充足、国内外期货市场均承压的情况下，将继续弱势震荡，关注后期终端养殖行情、豆粕成交、美盘走势、天气、外围形势等相关情况。