豆粕：养殖业向好 价格反弹或将延续

     3月18日国内大连豆粕高开，盘中震荡走低，涨幅略收窄，至尾盘主力1201合约收于3305元/吨，涨幅0.89%。分析认为，目前市场利空消息逐渐消化，国内养殖业逐渐复苏，后市豆粕需求将转好，豆粕价格反弹有望延续。

    CBOT豆粕5月合约17日晚大涨4.09%，完全扳回上周二跌幅。基金估计买入4,000手豆粕合约。商品市场正脱离日本地震干扰，回归常态。豆粕价格经过连续数周的回调，已基本体现了全球大豆产量增加的预期。

    随着大豆市场情绪转好，豆粕也有望企稳。巴西大豆产量可能达不到此前预估的7100-7200万吨，市场预计降雨可能损伤巴西100-200万吨的大豆产量。巴西充足的降雨令大豆收割推迟，供应推迟有利于国内消化库存压力。

    国内方面，2011年养殖业将步入全面景气和复苏阶段。后期豆粕需求看好。

    目前生猪价格连续上涨，出栏率高，后市补栏需求旺盛。发改委3月15日公布的统计数据显示，3月9日全国生猪收购均价14.89元/公斤，同比涨5.32元，猪粮比价进一步上升至7。养殖利润进一步好转。此轮生猪价格上涨从2010年6月开始，当时统计全国22个省市生猪平均价格尚在10元/公斤。禽类养殖也全面转暖，在经历2009年到2010年上半年的低谷后，肉鸡及鸡苗行业从2010年底开始进入景气上升周期。鸡苗价格连续上涨，表明养殖市场正积极扩大养殖规模。

    由于养殖补栏与饲料需求增加有一定的时间差，也符合目前豆粕市场需求疲软的现状。

    但由于前期政策方面抑制油脂价格，油厂大豆压榨开工率降低，这减轻了豆粕的库存压力。后市随着饲料需求上升，豆粕需求将增加。

    此外，作物饲料中主要的蛋白原料，豆粕比价优势增加。饲料市场上，主要的蛋白原料包括豆粕、菜粕、以及棉粕。豆粕运用范围最广。以目前江苏地区3100元/吨的豆粕现价，菜粕出厂报价2300元/吨，棉粕约2300元/吨，豆粕较其它两种原料有比价优势。

    综上而言，因国内养殖业景气，后期豆粕需求将增加，豆粕价格反弹延续的可能性较大。