主产区国产大豆购销价格小幅上涨，临储、地储大豆拍卖零成交。
上周，利比亚局势继续恶化，国际原油价格创出新高后回落，大宗商品价格持续回落，在全球投资者心态不稳的情况下，大豆的基本面利空被放大，南美丰产、中国需求放缓等利空被反复炒作。受此影响，美豆期价上周持续回落。上周四晚美国农业部公布的月度供需报告相对中性，巴西大豆产量预估被调高250万吨至7000万吨，使得全球大豆产量预估较2月预估数值上升。但同时，全球大豆需求也被进一步调高，使得全球大豆2010/2011年度库存消费比估值较2月小幅下降（如下图所示），说明全球大豆供给前景仍然偏紧。正如我们前期预测，美国农业部进一步调低了豆油的期末库存，豆油的期末库存和库存消费比均再创历史新低。这反映了原油价格高企导致生物柴油产业效益好转，大豆和豆油的能源需求增加，后期如果原油价格高位企稳，则大豆和豆油的消费量有望进一步提升，进而利好美豆期价走势。总体而言，美国农业部的数据好于预期，因此月度供需报告公布后，美豆期价开始止跌企稳。
宏观经济面上，由于原油价格高企，近期各国公布的CPI和PPI数值均超出市场预期，导致市场对货币政策的紧缩预期强烈。我国2月CPI达4.9%，超出市场预期，加剧了我国紧缩政策出台的预期。但是，由于美国失业率数据依旧不佳，美联储将继续执行货币宽松政策，而上周英国央行继续维持利率在历史地位表明其更大的通胀容忍度。我国2月首次出现贸易逆差表明我国出口及经济增长势头可能放缓，后期的货币紧缩政策出台将更加谨慎。据此，笔者认为短期内全球流动性充裕的局面将不会有大的改变。但是由于近期各国经济数据均不理想，加之周五日本强震，市场近期心态极其不稳，大宗商品市场资金持续流出，因此短期大豆价格走势可能不太乐观。技术面上，美豆指数目前在1288至1450美分/蒲式耳的区间内呈对称三角形整理、底部抬高态势，如果能够在1320美分/蒲式耳支撑位附近止跌企稳，或将迎来一轮反弹，但走势仍将以区间震荡为主。
上周，连豆期价持续下跌，并跌至前期低点附近。现货价格则相对平稳，主产区国产大豆收购价格小幅上涨，期弱现强。上周临储、地储大豆拍卖均为零成交，从大豆拍卖成交率来看，上周国内市场观望情绪依旧。由于外盘持续下跌，国内油厂和贸易商上周持观望态度，但由于国内通胀预期仍然严重，低位接货的心理依然存在。加之“两会”将于3月14日即下周一结束，市场憧憬食用油限价令结束的利好，因此被压抑的现货需求可能会在后期得到恢复，大豆期现货价格可能迎来报复性反弹。上周，主产区国产大豆购销价格小幅上涨，但产区油厂油粕价格下跌，综合测算油厂新豆加工收益环比下降，油厂存在一定程度的压价收购现象。中华粮网数据显示，截至到3月5日，中储系统累计收购国家临时储备大豆207.33万吨，环比增加6.68万吨。技术面看，连豆主力1201合约上周破位下跌，建议在下跌至4300元/吨整数关口附近轻仓做多。
上周，国内豆粕期货价格下跌，但跌幅小于大豆、豆油。上周豆粕现货价格环比下跌80-100元/吨，沿海43%蛋白豆粕价格3250-3300元/吨。豆粕市场价格后期价格仍然值得看好，一是豆粕的饲料养殖需求看好，猪肉价格已经连续三个月持续上涨，良好的养殖收益促使养殖户扩大养殖规模，对饲料养殖需求中长期利好；二是由于近期国际国内市场豆油价格下跌幅度较大，油厂对豆粕挺价销售心理较重；三是后期进口大豆到港量可能环比减少。
上周，主要港口进口大豆到港成本为4350元/吨，环比持平；进口大豆港口分销价为4250-4300元/吨，环比持平。由于近期港口进口大豆到港量环比减少，港口库存量环比下降。上周国内豆油、豆粕价格下跌，大豆到港成本持平，综合测算的油厂进口大豆加工收益环比下跌。（郑州粮批）
