大豆豆粕周报：关注两会 粕市转强尚需时日

    2011年第10周（2.28-3.6），国产大豆价格整体平稳，部分油厂压价收购，农民惜售心理仍较强，市场购销清淡。临近春播，黑龙江省内区域报价不平衡；其中，截至3月4日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3740-3800元/吨，与上周五价格持平。据报道，虽然近日产区局部暴雨导致局部低洼地带出现积水，同时强降水造成部分大豆花荚脱落，但降雨主要集中在辽吉，黑龙江降雨整体影响不大，大豆生长情况整体良好；预期如果不出现早霜及其他不利天气，黑龙江大豆产量将超过上年，大豆质量也将明显提高。

    3月4日黑龙江地储大豆20689吨再次全部流拍，至此已连续三周流拍，此次最低起拍价3770元/吨。近期国内外大豆期货价格走势不明朗，国内豆油、豆粕需求仍旧低迷，加上大豆拍卖量较少，影响了交易商心态，市场缺乏参与热情，显示出市场信心仍然较弱，再次出现流拍亦在预计之中。至此，自2010年12月3日之今黑龙江省储大豆共举行了13次竞价交易，累计计划销售185.51万吨，实际成交22.58万吨，成交率为12.16%。

    进口大豆方面，国内各港口大豆分销报价在4250-4300元/吨，较上周同期上涨50元/吨。海关数据显示1月大豆进口量514万吨，同比增长26%。预计2月进口量将大幅减少至317万吨，但同比增幅在7%，同时，截至3月2日，国内主要港口大豆库存约602万吨。

    综合来看，国内大豆市场稳中有涨，需求平淡，产区油厂压榨利润较薄，而且截至2月22日（上周二）黑龙江省大豆播种已经完成95%，天气因素导致播种被推迟了10-15天，加工企业希望农民能够降价出售大豆，加大了市场的观望气氛。综合判断，短期国内两会正在进行，受国际国内因素的影响，预计短期国内大豆价格整体依然有望维持稳定，谨慎乐观看待后期大豆价格走势。

    二、豆粕市场：

    2011年第10周（2.28-3.6），国内豆粕现货市场震荡上涨，报价多较上周明显走高，沿海地区报价在3370-3440元/吨之间。然而，市场成交情况总体一般，节后饲料需求仍旧疲软，令现阶段库存压力明显，据了解山东局部地区油厂已停机，因此豆粕市场呈现价格上涨，而行情偏弱的局面。截至周五，当日豆粕现货报价稳中上涨，与上周同期相比，除黑龙江地区小幅下跌20元/吨，其他区域均上涨，幅度在70-140元/吨，各地具体情况如下：

    3月4日，黑龙江集贤地区3000-3070元/吨，京津冀地区3250-3410元/吨，辽宁地区3200-3300元/吨，江浙地区3400-3450元/吨，河南地区3400-3490元/吨，山东地区3300-3440元/吨，广西地区3450-3470元/吨，广东地区3350-3450元/吨。

    三、市场分析

    虽然需求不振，但本周CBOT大豆期价稳步上扬，国内豆粕现货价格亦跟盘走高。分析认为，目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

    1、本周美豆期价在暴跌后连续3日收涨，截至周四CBOT大豆5月合约终突破1400美分，较上周五涨37美分，然而，个人认为，美盘缺乏新的利多支持，基本面上南美大豆即将上市，巴西大豆增产而且出口恢复可能造成阶段性压力，CBOT大豆期价依然面临调整压力。此外中国关税调整需进一步等待确实消息，中东局势是否真的缓解及对原油走势的影响也将继续左右商品市场走势。

    2、节后豆粕消费本身处于淡季，油厂低价刺激成交意愿明显，但规模企业尚未入市大量采购，因而油厂挺价豆粕行为尚未获得来自基本面的有效支撑。

    3、据悉目前国内畜禽养殖效益较好，是2010年初以来的最高水平。其中自繁自养生猪效益超过300元/头，有望刺激补栏，业内对于未来几个月饲料豆粕需求比较看好。

    4、目前国内大豆原料供应依然充足，豆粕国内外消费形势均不好，从海关数据来看，1月豆粕延续2010年10月以来的净进口状态，从价格上来看，截至3月4日，广州地区印度豆粕价格3300元/吨，明显低于当地国产豆粕3400元/吨左右的价格。而且未来若国内储备植物油销售停止，可能刺激油厂开机率保持在较高水平，亦对粕市不利。

    四、后市分析

    国内两会于3月3日下午召开，两会对于全年的政策面起着至关重要的引导作用，因此当前业内观望气氛非常浓厚，关注两会期间政策动向，特别是关税调整的动态，近期国内连盘豆类受政策影响表现弱于美盘，后期CBOT大豆期价缺乏利多支撑可能以振荡走势为主。在国内大豆市场供应充足，终端养殖业尚未复苏，豆粕消费平淡，但同时进口大豆到港成本较高提供支撑的情况下，预计短期国内豆粕现货市场将跟盘震荡，行情真正好转尚需等待终端需求的好转。