DCE盘面，连豆1201合约上周五震荡偏强走势，4383开盘后，期价早盘走出当日最低点4378，随后反复走高，至尾盘阶段最高触及4418，最终收于4414，整体收涨0.23%。盘面缺乏明显持仓推动，减仓缩量，暂时仍旧定义为区间震荡行情。不过期价最终收在4400区间之上，显示短期略微偏强。
基本面上，南美方面持续压制，阿根廷大豆种植区近期维持零星降雨的天气条件，有利于进一步改善大豆生长状况，尽管有部分地区仍旧遭受干旱影响，但是近期的天气条件不断令该国政府对大豆产量前景乐观，预计10/11年度阿根廷大豆产量将高于5000万吨。不过美国方面，市场表现逐步好转。美国农业部公布最新周度出口销售报告，截止大2月17日当周，美国10/11年度大豆新销售51.63万吨，净销售13.46万吨，11/12年度大豆新销售11.79万吨，11/12年度大豆净销售11.79万吨。当周出口装船117.2万吨。CFTC公布最新期货持仓报告，截止2月22日，CBOT大豆总持仓637703手，其中非商业头寸中多头持仓219963手，较上一期减少42232手，空头持仓44021手，较上一期减少11384手。从盘面头寸变化来看，尽管多头仍旧减仓明显，但是较上一期的多减空加已经有明显好转。除此之外，由于近期美豆价格大幅下滑，吸引了国际市场买盘支撑，而玉米等相关品种价格的上涨更是刺激投资者对于大豆的低位买入。
国内方面，上周五产区油厂收购大豆报价3780-3840元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4250-4350元/吨。美豆进口成本在4418-4457元/吨之间，巴西大豆进口成本在4344-44383元/吨之间，阿根廷大豆进口成本在4297-4336元/吨之间。上周五期货盘面小幅反弹，对现货情绪有略微稳定作用，更为重要的是，在产区价格的下滑令农户对价格不认可，惜售情绪严重，而油厂经过前期的收购积累的较多的库存，可以有短期的等待，市场上成交比较低迷，维持谨慎观望情绪。不过就油厂而言，库存难以维持长期的需求，后市仍旧需要保持一定压榨水平，因此后市继续关注油厂的收购需求，预计将会提供支撑。
整体来看，国际市场利多开始逐渐明显，大幅反弹显示低位买盘明显。国内市场尽管短期仍旧维持低迷，但是后市需求存在。操作上维持长线上涨格局不变观点，尽管期价反弹，但暂时维持调整没有结束观点，上周介入多单将支撑位从4400上移至4450。
（马笑磊）
